Wird Municipal Bonds Standard?

Wie die Unternehmen, die Unternehmensanleihen ausgeben, die Entitäten (Städte, Krankenhäuser, Universitäten, und so weiter), die Ausgabe kommunale Anleihen sind von wirtschaftlicher Stärke variiert - obwohl der Grad der Abweichung ist nicht ganz so groß, wie es in der Unternehmenswelt ist.

Trotz all dem Gerede über einen Zusammenbruch über den Muni-Markt droht, haben kommunale Übertretungen wenige gewesen. Wirklich. Im Jahr 2011, nur zehn städtische Ausfälle im Jahr 2010 occurred-, war, dass die Nummer sechs.

Die größte war nicht New York oder Los Angeles, aber Jefferson County, Alabama. Obligationäre haben es nicht Zinszahlungen wurden empfangen, und sie kann oder auch nicht ihr volles Haupt zurück - obwohl es am wenigsten wahrscheinlich ist, dass zu einem guten Teil davon wird schließlich zurückgegeben werden.

Verdammnisverkünder waren Ende 2010 in Bezug auf die Bundesregierung ihre eigenen wirtschaftlichen Herausforderungen leiden, richtig. Die Hilfe für die Staaten war in der Tat schneiden, die Staaten zwingen, anschließend diese Kürzungen zu überliefern, um finanziell angespannten Gemeinden.

Aber die scheinen doomsayers den Grad unterschätzt zu haben und Geschwindigkeit, auf die Kommunen öffentliche Dienstleistungen zu reduzieren bereit waren, Rentenleistungen Polizisten Schneiden und Lehrer oder die Verringerung der medizinischen Leistungen für die Armen, um Zinsen an die Gläubiger weiterzuzahlen.

Eine Studie von Moody sah kommunalen Emittenten von Anleihen (alle diejenigen, die Ratings gerechtfertigt, die die überwiegende Mehrheit sein würde) für den Zeitraum 1970 bis 2009 und verfügt über insgesamt 54 Standardwerte gefunden. Ihre Chancen auf einen einzelnen Investment-Grade-Kommunalanleihen Standard über einen Zeitraum von fünf Jahren mit - die große Annahme, dass die Zukunft so etwas wie die Vergangenheit sein - etwa 3 in 1000, nach den Feststellungen.

Dies steht im Vergleich zu fast 1 in 100 für Investment-Grade-Unternehmensanleihen. Wie für spekulative Anleihen mit hoher Bonität, auch bekannt als # 147-High-Yield, # 148- die Chancen stehen etwa 3 in 100 für Munis, wie in 100 für Corporate Junk-Bonds bis 21 verglichen. Auch diese Zahlen basieren auf die Anleihen über einen Zeitraum von fünf Jahren zu halten.

Historische Wiederfindungsraten für ausgefallene US-Kommunalanleihen zeigen, dass die Chancen, dass Ihre Haupt der Wiederherstellung (oder zumindest einen Teil Ihres Kapitals) nach einer Standard sind viel größer, im Durchschnitt, als die für Unternehmensanleihen.

In den letzten 40 Jahren hat sich der durchschnittliche Investor in einem notleidenden muni Bindung 60 Cent gegenüber dem Dollar auf seinem Haupt erhalten. Das ist weit mehr als der typische Anleger in einem notleidenden Unternehmensanleihen, die mit nur 37 Cent auf den Dollar endete.

Ausgefallene kommunale Anleihen tendieren Einnahmen Anleihen und nicht als allgemeine Verpflichtung Anleihen. Allgemeine Verpflichtung Anleihen werden durch den vollen Kredit des Emittenten gesichert und sind in der Regel durch die für Emittenten Macht unterstützt die Hölle aus der Bürgerschaft, falls erforderlich zu besteuern. Zinsen und Kapital auf Einnahmen Fesseln nur aus dem Ergebnis aus einem bestimmten projekt- abgeleitet werden gesichert, wenn das Projekt pleite geht, so die Bindung tut.

Fast drei Viertel der Ausfälle von Moody studierte trat nicht nur bei den Einnahmen Anleihen, sondern auch in bestimmte Arten von Einnahmen Anleihen - die in den Gesundheits- und Wohnprojekt im Finanzsektor.

Also im Großen und Ganzen sind kommunale Anleihen sehr sicher Tiere - zumindest die überwiegende Mehrheit der gegebenen hohen Einschaltquoten von den großen Agenturen wie Moody 's. Wenn die milde Natur des Tieres nicht genug wäre Ihre Investition Seele zu beruhigen, kommen einige kommunale Anleihen insured- Sie nicht Ihre Haupt es sei denn, der Emittent verlieren und seine Versicherungsgesellschaft untergehen.

Auch wenn die Versicherungsgesellschaft das allgemeine Gefühl unter Branchen-Insidern zu scheitern, so ist, dass die meisten Staaten würde sehr zurückhaltend sein, eine ihrer Städte zu ermöglichen, sich auf eine allgemeine Verpflichtung Bindung auf die Standard. Im Jahr 2011, zum Beispiel, Harrisburg, Pennsylvania, mit dem Gedanken, in Konkurs gehen dallied, aber die staatlichen Gesetzgeber (die eine Menge in Harrisburg zu hängen passieren) weigerte sich, es zu ermöglichen.

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