Foreign Exchange Futures: der Marktbewertung
Nachdem Sie einen Futures-Kontrakt zu erhalten, müssen Sie jeden Tag ein Auge auf den Kassakurs zu halten, um zu sehen, ob Sie Ihre Devisen (FX) Position schließen möchten oder bis zum Abrechnungstermin warten. Der Wert eines Futures-Kontrakt auf Sie ändert sich mit zwei Dingen: Veränderungen der Kassakurs und Änderungen in den Erwartungen bezüglich der zukünftigen Kassakurs am Erfüllungstag.
Wenn der Kassakurs einer Währung über einen Zeitraum erhöht, sind Futures-Preise wahrscheinlich auch zu erhöhen. In diesem Fall, den Kauf und späteren Verkauf von Futures kann profitabel sein. Umgekehrt, wenn der Kassakurs sinkt, würde der Futures-Rate auch sinken, was zu einem Verlust führen würde.
Vor dem numerischen Beispiel die Einführung, müssen Sie darüber wissen, wie FX-Futures in der Realität funktionieren:
Kreditrisiko: Wenn Sie Futures kaufen oder zu verkaufen, wird das Geld nicht bis zum Settlement ausgetauscht. Um das Kreditrisiko im Zaum zu halten, dass der Käufer oder Verkäufer eines Futures-Kontrakts müssen Mittel in ein Margin-Konto einzahlen. In anderen Worten ist es eine ursprüngliche Marge reforderung. Diese Forderung ist in der Regel zwischen $ 1.000 und $ 2.000 pro Währung Vertrag.
Marking-to-market: Nach dem Futures-Kontrakt erhalten wird, als der Kassakurs ändert, ändert sich der Preis des Futures-Kontrakt als auch. Diese Änderungen führen zu täglichen Gewinne oder Verluste, die sie angerechnet werden oder aus dem Margin-Konto des Vertragsnehmers abgezogen. Dies nennt man die Mark-to-Market-Verfahren. Dieser Prozess reduziert sich auf Broker-Firmen das Kreditrisiko sowie auf die CME.
Maintenance margin: Die Inhaber von FX-Futures sind erforderlich, um ein Mindestmaß an Margen zu halten. Wenn ihre Margin-Konten unter die Maintenance Margin sind, erhalten sie eine marGin Anruf von ihren Brokern, ihre Mittel auf ihre Margin-Konto zu erhöhen.
In der numerischen Beispiel betrachten Sie Britische Pfund. Wie bereits erwähnt, sind Futures-Kontrakte standardisiert, was bedeutet, dass die Anzahl der Währungseinheiten pro Vertrag vorgegeben ist. Zum Beispiel auf den Euro ein Terminkontrakt und der mexikanische Peso hat 125.000 und 500.000 Einheiten. Im Fall des britischen Pfund, gibt es 62.500 Einheiten pro Vertrag.
Angenommen Mai kaufen Sie ein Juni-Futures in britischen Pfund, was bedeutet, # 147 laufenden lange im Juni britische Pfund. # 148- Während Sie von der Aufwertung des britischen Pfund gegenüber dem Dollar gewinnen werde, werden Sie Verluste nehmen, wenn das britische Pfund abgewertet.
Die Tabelle fasst die Veränderungen der Kassakurs für ein paar Tage und die damit verbundenen Gewinne / Verluste. Zeit t auf dem Tisch zeigt an den Tag, wenn Sie die britische Pfund-Futures kaufen. t + 1, t + 2, und so weiter, zeigt die nachfolgenden Tage danach. Futures-Preis zeigt den Tageskurs, der den Futures-Markt absetzt. Wie bereits erwähnt, leiten Veränderungen der Kassakurs um die Änderungen in der Futures-Preis.
Angenommen, eine anfängliche Marge von $ 2.000 und eine Wartung Marge von $ 1.500.
| Zeit | Futures Preis ($ / # 128-) | Ändern Sie in $ / # 128- | Verstärkungsverlust | Kumulierte Gewinn / Verlust | Margin-Konto |
|---|---|---|---|---|---|
| t | 1,5712 | $ 2.000 | |||
| t + 1 | 1,5736 | +$ 0,0024 | +$ 150 | +$ 150 | 2150 $ |
| t + 2 | 1,5710 | -$ 0,0026 | -$ 162,5 | -$ 12,5 | $ 2,137.5 |
| t + 3 | 1,5675 | -$ 0,0035 | -218,75 $ | -231,25 $ | $ 1,906.25 |
Zeit t die Zeit anzeigt, wenn Sie einen Terminkontrakt an der Terminkurs von 1,5712 $ pro britischen Pfund kaufen. Nächster Tag, t + 1, der Futures-Preis steigt auf 1,5736, die Sie eine Änderung in der Futures-Preis von $ 0,0024 (1,5736-1,5712) gibt.
In Anbetracht der Tatsache, dass Ihr Vertrag 62.500 Einheiten des britischen Pfund hat, ist Ihr Gewinn $ 150 ($ 0,0024 x 62.500), die auch Ihre kumulierte Gewinn an Zeit ist t + 1.
Der Gewinn von $ 150 erhöht Ihre Margin-Konto auf $ 2.150 ($ 2.000 + $ 150). Beim t + 2 gibt es einen Rückgang von $ 0,0026 in den Futures-Preis (1,5710 -1,5736), die zu einem Verlust führt von $ 162,5 (- 0,0026 $ x 62.500) und ein kumulativer Verlust von $ 12,5 (150 $ - $ 162,5). Dadurch reduziert sich Ihr Margin-Konto auf $ 2,137.5 ($ 2,150- $ 12,5).
Beim t + 3, wird die Änderung in der Futures-Preis ist - $ 0,0035 (1,5675 bis 1,5710). In diesem Fall sind die Verluste $ 218,75 (- 0,0035 $ x 62.500). Ihre kumulierten Verluste sind $ 231,25 (- 218,75 $ - $ 12.5). Ihr Margin-Konto sank auf $ 1,906.25 ($ 2,137.5 - $ 231,25). Allerdings hat die Wartungsrand nicht in diesem Beispiel erreicht.
Die Marking-to-Market-Verfahren bedeutet, dass, anstatt direkt den Kauf oder Verkauf von Devisen, der Inhaber eines Terminkontraktes, ob seine lange oder kurze Position jeden Tag wie die Kassawechselkursänderungen zu halten hält. Sie können dies am Ende, wenn Sie einen Vertrag mit gleicher Laufzeit zu verkaufen, wobei in diesem Fall Ihre Nettoposition Null. Dies ist, wie Terminkontrakte werden in den meisten Fällen geschlossen werden.