Wie man einen Anteil der Aktien für das Investment Banking to Value
Investment-Banking-Analysten verwenden Variationen des Free-Cash-Flow-Modell gesamte Unternehmen zu schätzen. Diese Modelle sind die Grundlage für die Annahme, mögliche Aktionen - wie Fusionen und Übernahmen und Aktienrückkäufen - den Wert des Unternehmens zu steigern. Jedoch beinhaltet eine weitere sehr häufige Veränderung dieser diskontierten Cash-Flow-Modelle, um die Stammaktien eines Unternehmens die Bewertung und bildet die Grundlage für die Herstellung von Kauf- und Verkaufsempfehlungen für die Kunden.
Ähnliche ein ganzes Unternehmen zu schätzen, sollte der Wert einer Aktie der Aktie durch den Eigentümer dieser Lager erhielt auf Cashflows gleich sein. Der eigentliche Eigentümer eines Anteils von Aktien Dividenden erhält von der Firma und das ist es.
Sicher, die meisten Anleger kaufen Lager, weil sie es werde steigen Wert glauben und sie werden es teurer verkaufen können, als sie es für gekauft, aber das nur durch den Eigentümer eines Anteils von Aktien erhalten Cash-Flow ist Dividenden. So ist der Wert einer Aktie der Aktien gleich dem Barwert aller erwarteten Dividenden aus aufgrund des Anteils von Aktien.
Der Diskontsatz verwendet, um diese Cashflows zu einem Barwert diskontieren ist die erforderliche Eigenkapitalrendite früher diskutiert und wird am häufigsten mit Hilfe des CAPM berechnet. Die Gleichung für den Wert eines Anteils am Lager:
woher dn ist die Dividende im Jahr n und Re ist die erforderliche Eigenkapitalrendite.
Es scheint, dass Sie eine schwierige Aufgabe haben, weil Sie eine Gleichung mit einer unendlichen Anzahl von Begriffen zu lösen haben. Aber nach wie vor, wenn Sie die vereinfachenden Annahme, dass Dividenden bei einer konstanten Rate wachsen werden für immer, reduziert sich die Formel auf eine sehr einfache Form:
Also, einen Anteil von Aktien zu legen Wert auf eine konstante Wachstumsrate der Dividende unter der Annahme, alles, was Sie tun müssen, ist die aktuelle jährliche Dividende sehen, und kommen mit Schätzungen des Wachstumsrate und einer geschätzten erforderlichen Eigenkapitalrendite.
Sie können öffentlich verfügbaren Daten verwenden diese Formel anzuwenden und einen Anteil von Aktien der Occidental Petroleum (Tickersymbol: OXY) zu schätzen wissen. langfristige Gewinnwachstum für Occidental Petroleum der Analysten der Konsensschätzung Laut Thomson Reuters, der das Lager decken ist 5,38 Prozent.
Sie können diese Gewinnwachstum als Proxy für Dividendenwachstum verwenden, da, auf lange Sicht, die beiden Wachstumsraten sind in der Regel für etablierte Unternehmen sehr ähnlich zu sein. Occidental Petroleum Beta wie von Thomson Reuters berechnet ist 1.22. Also, was einem Anteil von OXY Lager zu schätzen, müssen Sie einfach berechnen die erforderliche Eigenkapitalrendite für OXY. Unter Verwendung des CAPM, OXY die erforderliche Eigenkapitalrendite ist:
Erforderlich Return on OXY Lager = rf + # 946- (Marktrisikoprämie) = 0,03 + 1,22 x (8,15) = 9,97%
Daher wird der Wert eines Anteils von OXY Aktie geschätzt:
Nach dieser einfachen Analyse wäre ein Anteil von OXY Lager 58,77 $ wert sein. Derzeit verkauft wurde ein Anteil für fast $ 90 je Aktie, so dass unsere Analyse, dass die Aktien um einen erheblichen Betrag überbewertet bedeuten würde - etwa $ 30 pro Aktie.
Bedeutet dies, sollten Sie alle laufen und unsere Aktien von OXY verkaufen und vielleicht sogar die Aktien kurz verkaufen? Die Antwort ist nein. Sie müssten mehr sorgfältig auf unsere Annahmen zu bewerten und festzustellen, wie realistisch diese Eingänge sind.
Zum Beispiel hat die Konsenswachstumsschätzung werden von Thomson Reuters eine sehr kleine Stichprobe von nur vier Analysten. In der Tat, schätzte ein Analyst die Wachstumsrate von 8 Prozent zu sein. Mit einer 8-prozentigen Wachstumsrate und eine erforderliche Rendite von 9,97 Prozent, würden die Aktien schätzungsweise über jede 140 $ wert sein.
Ein anderer Analyst schätzte die Wachstumsrate eine dürftige 2,6 Prozent. Dies würde einen Wert von 35,64 $ bedeuten. Diese einfache Analyse zeigt, warum einige Anleger OXY kaufen auf dem Markt Clearingpreis und andere Investoren werden sich zu diesem Preis die Aktie zu verkaufen. Sie haben unterschiedliche Erwartungen für künftige Zahlungsströme aus der Firma.