Discounted Free Cash Flow Basics für das Investment Banking
Der Grund Discounted Free Cash-Flow-Modell erfordert den Analytiker und Investment-Banker zwei grundlegende Aufgaben: Erstens muss der Analyst der Firma zukünftigen Cash Flows schätzen. Nach dem Erstellen Prognose der Cash-Flow-Schätzung muss der Analyst die entsprechende Diskontsatz (Ein Zinssatz, mit dem eine zukünftige Cash-Summe in Dollar von heute zu setzen) zu dieser Cashflows zu beantragen.
Der Wert eines finanziellen Vermögenswerts kann durch die folgende Grundformel bestimmt werden:
wo CFn ist Cash-Flow zum Zeitpunkt n und r ist die geeignete Diskontsatz.
Nicht die Angst Aussehen der Formel können Sie klappern. Es ist nur die mathematische Weise zu erklären, dass der Wert eines Vermögenswertes nur der Barwert aller zukünftigen Cashflows ist, dass der Eigentümer des Vermögenswertes berechtigt ist. So ist der Wert einer Anleihe nur der Barwert aller Zinszahlungen und die Rückzahlung des Kapitals Wert, der Inhaber der Anleihe erhält.
Ebenso ist der Wert eines Anteils von Aktien gleich dem Barwert aller künftigen Dividendenzahlungen, die der Aktionär erhält.
Der Wert eines gesamten Unternehmens wird über ein Modell bestimmt, die so genannte freie Cash-Flows für das Unternehmen und Rabatte sie zurück in die Gegenwart über einen Diskontsatz schätzt die gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten.
Free Cash Flow (FCF) ist kein formales Accounting Konzept wie die Bruttomarge oder Nettoeinkommen, so dass es manchmal etwas anders definiert durch verschiedene Menschen. In seiner einfachsten Form ist der Free Cashflow der Betrag der Cash-Flow aus dem operativen Geschäft (CFO), die nach für alle benötigten Investitionen zu bezahlen.
CFO ist einfach der Cash Flow durch den normalen Geschäftsbetrieb erzeugt und Elemente nicht enthalten, die eine Zeit in der Natur sein kann - wie der Verkauf eines Gebäudes oder sogar den Verkauf einer ganzen Division. Die Investitionen sind Investitionen, die ein Unternehmen machen müssen Vermögenswerte zu ersetzen, die abgenutzt sind und ersetzt werden müssen, oder in neuen Anlagen aus Ausgaben künftiges Wachstum voranzutreiben.
Darüber hinaus, da FCF ist Cash-Flow zur Verfügung zu allen Kapital Lieferanten (einschließlich Obligationäre), muss Zinsaufwand (ohne Steuern) um wieder hinzugefügt werden FCF berechnen. Das Netz der Steuern Aspekt bezieht sich auf die Tatsache, dass Zinsen für Schuldenzahlungen sind steuerlich absetzbar. So wird FCF wie folgt berechnet:
FCF = CFO + Zinsaufwand (1 - Steuersatz) - Investitionen
Die Discounted Free Cash-Flow-Modell besagt, dass der Wert des Unternehmens auf den Wert aller künftigen freien Cashflows an die Firma an der WACC diskon gleich ist:
Eine Sache, die Mühe können Sie, wenn in der Formel suchen, ist, dass es eine unendliche Anzahl von Begriffen hat. Verzweifeln Sie nicht. Wie Sie sehen werden, durch eine einfache Annahme oder zwei zu machen, bricht die Formel in eine endliche nach unten und sehr überschaubaren Anzahl von Begriffen.