Was sollten Sie für die Series 7 Exam Über Revenue Bonds wissen

Sie müssen mit Revenue Bonds für die Series 7-Prüfung vertraut zu machen. Im Gegensatz zu steuer gesicherten Anleihen, Einnahmen Anleihen

ausgegeben kommunalen Einrichtungen zu finanzieren, die genügend Einkommen, um die Anleihen zu unterstützen generieren werden. Diese Anleihen erhöhen Geld für bestimmte Dienstprogramme, Mautstraßen, Flughäfen, Krankenhäuser, Studentendarlehen, und so weiter.

Eine Gemeinde kann auch ausstellen industrielle Entwicklung Einnahmen Anleihen (IDR), um den Bau einer Anlage für ein Unternehmen zu finanzieren, die in dieser Gemeinde bewegt. Denken Sie daran, dass, obwohl eine Gemeinde IDRs gibt, sind sie tatsächlich von Leasingzahlungen gesichert von einem Unternehmen gemacht. Da das Unternehmen die Anleihen ist die Sicherung wird die Bonität der Anleihen von der Bonität des Unternehmens abgeleitet.

Allgemeine Merkmale der Einnahmen Anleihen

• Sie brauchen nicht die Zustimmung der Wähler. Da Einnahmen Anleihen einen Umsatz produzierenden Anlage finanzieren und sind daher nicht durch Steuern gesichert, benötigen sie keine Wählerzustimmung. Die Einnahmen, die die Anlage erzeugt sollte ausreichen, um die Schulden zu bezahlen.

• Sie erfordern eine Machbarkeitsstudie. Vor der Einnahmen der Begebung von Schuldverschreibungen, heuert die Gemeinde Berater eine Machbarkeitsstudie vorzubereiten. Die Studie beantwortet im Grunde die Frage, Macht das Sinn? Die Studie umfasst Schätzungen der Einnahmen, die die Anlage könnte, zusammen mit allen wirtschaftlichen, betrieblichen oder technischen Aspekte des Projekts erzeugen, die von Interesse für die Gemeinde sein würde.

Wie Einnahmen Anleihen zu analysieren

Immer überprüfen Sie die Besonderheiten der Sicherheit. Zum Beispiel, wenn die Sicherheit einer Umsatz Bindung Messung, wollen Sie, um zu sehen, ob es eine Verbesserung der Kreditqualität hat, die ein gewisses Maß an Sicherheit bietet. Sie wollen auch zu sehen Anruf Eigenschaften. Sie können davon ausgehen, dass, wenn eine Schuldverschreibung aufrufbar ist, ist es eine höhere Ausbeute als eine unkündbare Bindung hat, weil die Anleger mehr Risiko eingeht.

Für Series 7 Prüfung Zwecke (und wenn Sie jemals eine oder mehrere Einnahmen Anleihen zu verkaufen), müssen Sie auch mit den Einnahmen-Bindung spezifischen Elemente zu kennen. Zum Beispiel beinhalten kommunale Einnahmen Anleihen Covenants, wunderbare kleine Versprechungen, die Investoren, indem die Emittenten rechtlich zur Rechenschaft zu schützen.

Andere Faktoren, die Investoren mit einem gewissen Maß an Komfort zu bieten, dass Kommunen bieten müssen Finanzbericht und unterliegen externe Audits für alle ihre Einnahmen Anleihen.

Die Gemeinden wollen nicht auf ihre Kredite auf Standard. Deshalb Emittenten die Verwendung eindsätzliche Anleihen Test, die besagt, dass, wenn die Gemeinde mehr Anleihen wird durch das gleiche Projekt gesichert zu erteilen, muss er beweisen, dass die Einnahmen die Anleihen zu decken. Wenn es mit offenem Ende, werden zusätzliche Anleihen haben gleiche Ansprüche auf das Vermögen. Wenn es am Ende geschlossen, ausgestellt andere Anleihen unterstehen dem ursprünglichen Problem.

EIN Katastrophe Klausel stellt fest, dass, wenn eine Anlage aufgrund eines katastrophalen Ereignis wie eine Überschwemmung, Hurrikan, Tornado oder dergleichen zerstört wird, wird die Gemeinde die Versicherung nutzen, dass sie die Anleihen zu nennen gekauft und Obligationäre zurückzahlen.

Der Mittelfluss bezieht sich nur auf Einnahmen Anleihen. Das Geldfluss sagt Ihnen, was eine Gemeinde das Geld tut mit von der Einnahmen-produzierenden Anlage gesammelt, die die Anleihen sichern wird. Typischerweise ist der Mittelfluss wie folgt:

1. Betrieb und Instandhaltung

   Dieser Artikel ist in der Regel das erste, dass die Gemeinde aus den Einnahmen bezahlt er empfängt. Wenn die Gemeinde nicht angemessen die Anlage pflegen und seine Mitarbeiter bezahlen, wird es aufhören zu laufen.

2. Der Schuldendienst

   Normalerweise ist der nächste Punkt bezahlt nach dem Betrieb und Wartung ist der Schuldendienst (Kapital und Zinsen auf die Schuldverschreibungen).

3. Der Schuldendienst Reserve

   Nachdem die ersten beiden Punkte zu zahlen, legt die Gemeinde Geld in den Schuldendienst Reserve beiseite einem Jahr Schuldendienst zu bezahlen.

4. Reserve Wartung Fonds

   Dieser Fonds hilft, die allgemeine Wartung Fonds ergänzen.

5. Erneuerung und Ersatz-Fonds

   Dieser Fonds ist für genau das, was man erwarten würde - Erneuerungsprojekte (Aktualisierung und Modernisierung) und den Ersatz von Ausrüstung.

6. Surplus Funds

   Die Kommunen können diese Fonds für verschiedene Zwecke, wie zum Beispiel erlös Anleihen verwenden, für Verbesserungen zu bezahlen, und so weiter.

Dieses System wird als ein Nettoumsatz Versprechen weil das Nettoumsatz werden verwendet, um den Schuldendienst zu bezahlen. Wenn jedoch die Gemeinde den Schuldendienst bezahlt, bevor Sie den Betrieb und die Wartung bezahlen, es heißt ein brutto Einnahmen verpfänden.

Das Schuldendienstdeckungs Verhältnis ist ein Hinweis auf die Fähigkeit eines kommunalen Emittenten die Schuldendienstzahlungen auf ihre Anleihen zu erfüllen. Je höher die Schuldendienstdeckungsgrad, desto wahrscheinlicher ist der Emittent in der Lage sein Zins- und Tilgungszahlungen pünktlich zu erfüllen.

Die folgende Frage testet Ihre Schuldendienstdeckungsgrad Wissen. Verwenden Sie die folgende Formel, sie zu beantworten.

Eine Gemeinde generiert $ 10.000.000 in Einnahmen aus einer Anlage. Es muss $ 6.000.000 in Betriebs- und Wartungskosten, $ 1.500.000 im Prinzip und 500.000 $ Zinsen auszahlen. Unter einem Nettoumsatz Versprechen, was ist der Schuldendienst Deckungsquote?

(A) 1 bis 1

(B) 1,5 bis 1

(C) 2 bis 1

(D) 4 bis 1

Die richtige Antwort ist Wahl (C). Weil die Frage stellt fest, dass die Gemeinde eine Nettoumsatz Pfand verwenden, müssen Sie den Nettoumsatz berechnen. Zuerst die frühere Gleichung, ermitteln Sie die Netto-Einnahmen durch die Betriebs- und Wartungskosten ($ 6.000.000) aus dem Bruttoeinnahmen ($ 10.000.000) subtrahiert, die Sie $ 4.000.000 gibt.

Als nächstes nehmen Sie die $ 4.000.000 und es durch den kombinierten Kapital und Zinsen teilen. Der Auftraggeber ist $ 1.500.000 und das Interesse ist $ 500.000, die Sie insgesamt 2.000.000 $ gibt. Nach dem Teilen der $ 4.000.000 von 2.000.000 $, kommen Sie mit einem Verhältnis von 2: 1 auf, was bedeutet, dass die Gemeinde in zwei Mal die Menge an Geld zu zahlen, den Schuldendienst (Kapital und Zinsen) benötigt gebracht.

Ein Schuldendienstdeckungsgrad von 2 bis 1 ist für eine Gemeinde als ausreichend angesehen, seine Schulden zu tilgen. Ein Schuldendienstdeckungsgrad von weniger als 2 zu 1 kann darauf hindeuten, dass die Gemeinde Probleme der Erfüllung ihrer Schulden zu tilgen.

Hier ist, wie Sie Ihre Gleichung aussehen sollte: