Die Höhen und Tiefen des Aktiv verwaltete ETFs

Es war vielleicht Vorahnung, und etwas ironisch, dass die ersten aktiv verwalteten ETF von Bear Stearns ausgegeben wurde. Das war im März 2008. Innerhalb weniger Monate, die finanziellen Zusammenbruch der Investment-Banking-Industrie, geführt von Bear Stearns, war auf dem besten Weg, um die schlimmsten Bärenmarkt (mehr Ironie) unseres Lebens zu schaffen.

Das erste ETF starb, Falten (mit Geld an die Anleger zurück) im Oktober 2008, als Bear Stearns, nach 85 Jahren im Geschäft, zusammenbrach und sich selbst gefaltet.

Seit dieser Zeit haben wir die Ankunft von nur etwa drei Dutzend aktiv verwalteten ETFs und ETNs gesehen. Und selbst diejenigen aktiven Fonds, die eine ganze Menge in Vermögenswerte zu akkumulieren haben erschienen ist fehlgeschlagen. Hier ist der Grund:

• Die meisten ETF Käufer sind Indexer von Natur aus. Sie wissen, dass Indexfonds, als eine Gruppe, tun viel, viel besser im Laufe der Zeit als aktiv gemanagte Fonds.

• Die meisten ETF Käufer wollen Transparenz. Aktive Manager nur ungern offenbaren ihre # 147-Geheimnis Sauce, # 148- nicht zu scharf gewesen mit den Transparenzregeln von ETFs zu erfüllen, und sie haben die Behörden Lobbyarbeit mit den Transparenzregeln zu beseitigen.

• Viele der aktiven Fonds sind einfach nur doof. Fälle: die WisdomTree Dreyfus New Zealand Dollar (BNZ), der WisdomTree Dreyfus Indische Rupie ETF (ICN), und ein Dutzend andere, die mit Währungsfluss umgehen. Sie sind hoch spekulativ und nicht die Art von Investitionen, in die intelligenteren Anleger (wie die meisten ETF-Anleger neigen zu sein) werden ihr Geld zu zupfen.

• Einige der aktiven Fonds sind durch relativ unbekannt und nicht sehr gut finanzierten Unternehmen ausgegeben worden. Ein Beispiel dafür ist Dent Tactical ETF (DENT), bezogen auf die Strategien der Bestseller-Autor und Kristall-Kugel gazer Harry S. Dent, den Markt im Jahr 2010 mit einer Leistung dumpfen Schlag eingegeben. In den ersten 13 Monaten zeigte DENT eine Rendite von rund 2 Prozent auf Jahresbasis im Vergleich zu etwa 16 Prozent für den S & P 500.

  Oh, und die DENT ETF Gebühren 1,5 Prozent pro Jahr in Managementgebühren, die unter ETFs, ist eine Art das Äquivalent von einem Paar $ 380 Jeans? Die anderen aktiv verwalteten ETFs sind nicht billig. Und das ist Teil ihres Problems. Ein großer Teil.

Eine gute Anzahl von ETFs bei der Registrierung bei der SEC werden den Markt in Kürze schlagen werden (vorausgesetzt, sie die Zustimmung sie suchen zu bekommen). Von diesen werden einige wahrscheinlich von langjährigen und angesehenen Unternehmen wie PIMCO ausgegeben werden (die die Partie bereits beide mit einer Handvoll von passiven eingegeben und Renten-ETFs aktiv verwaltet) und T. Rowe Price.

Sie können geneigt sein, eine dieser aktiv verwalteten Fonds zu wählen. Nach allem, wenn Sie aktiv zu gehen gehst, gibt es keinen Grund, es nicht mit einem ETF zu tun. weniger teuer und mehr Steuern effizienter als ihre entsprechenden Investmentfonds Die aktiven ETFs werden wahrscheinlich eingereicht.

Aber bedenken Sie, dass historisch gesehen, aktiv gemanagte Fonds als Gruppe nicht annähernd so gut wie Indexfonds getan haben. Davon abgesehen, manchmal ein aktives Management einen Vorteil haben können, vor allem in einigen Bereichen der Investment-Welt (wie Rohstoffe und Nicht-Staatsanleihen). Und viel von dem Vorteil der Index zu investieren hat sich in seiner extrem niedrigen Kosten gewesen - etwas, das aktiv gemanagte ETFs könnte möglicherweise emulieren.