Investment Banking: Warum Merge Unternehmen?

Die Unternehmen verfügen über viele Motivationen für die Suche nach mit anderen Unternehmen zu kombinieren und Investmentbanker sollten diese Motivationen bewusst sein. Einige Gründe sind sehr solide und versuchen, den Wert des Unternehmens für seine Besitzer zu maximieren, während andere weniger.

Für Synergie

Synergie ist definiert als 1 + 1 = 3, aber wie werden Synergien realisiert werden? Wenn eine Bank eine andere Bank erwirbt, kann das fusionierte Unternehmen doppelte Niederlassungen in den gleichen lokalen Märkten zu beseitigen. Auf diese Weise behält er die gleichen Kunden und hat einen niedrigeren Kostenstruktur. Die gleiche Logik besteht für Fusionen, bei denen das zusammengeschlossene Unternehmen eine viel umfangreichere Produktlinie hat.

Für Geschwindigkeit

organisch wachsen, ist hart und erfordert Geduld. Es ist oft schneller und einer sicheren Sache Wachstum durch Akquisition zu kaufen, als geduldig, um ein Geschäft, die gute altmodische Art und Weise wachsen. Ein Unternehmen kann nicht wissen, wie erfolgreich es in organisch Wachstum eines Unternehmens sein wird, aber sie weiß genau, was es in einer Akquisition kauft - oder zumindest denkt sie tut.

organisches Wachstum zu erreichen, ist eine besondere Herausforderung in Branchen, die in sehr reifen Stadien und Verschmelzung sind, können die einzig gangbare Option zu erreichen schnelles Wachstum darstellen.

Zur Erhöhung der Marktmacht

Fusionen können zu erhöhten Marktmacht führen. Insbesondere in einer horizontalen Fusion, gibt es weniger Wettbewerb nach dem Zusammenschluss, so das zusammengeschlossene Unternehmen wird wahrscheinlich mehr Preismacht. In der Tat sind viele horizontale Fusionen eng für Kartellverstöße geprüft für genau diese angemessenen weil sie den Wettbewerb dämpfen können.

Auf der anderen Seite, in vertikale Fusionen, ist das Ergebnis weniger Supply-Chain-Unsicherheit und eine wahrscheinliche Steigerung der Produktqualität, weil das Unternehmen mehr Kontrolle über seine Lieferungen hat.

Um den Zugang zu ausländischen Märkten zu gewinnen

Grenzen überschreiten kann für viele Unternehmen sehr schwierig sein, und eine der einfachsten Möglichkeiten für ein Unternehmen, um schnell und effektiv ausländische Märkte zu erschließen ist mit einem Unternehmen aus einem anderen Land zu verschmelzen. Grenzen überschreiten kann für eine Vielzahl von Gründen sehr schwierig sein, vor allem regulatorische und kulturelle Belange, sondern mit einer bestehenden Firma verschmelzen können viele dieser Probleme Rock.

Die Schaffung von Latam Airlines Group - das Ergebnis einer Fusion zwischen 2012 Brasiliens TAM Airlines und Chiles LAN Airlines - ist ein Beispiel für zwei Firmen Verschmelzung Zugang zu Märkten außerhalb ihrer Heimatländer.

Aufgrund der eigenen Interessen des Managements

Einer der schmutzigen kleinen Geheimnisse der Fusionstätigkeit ist, dass einige Fusionen realisiert werden, weil es im besten Interesse des Managements ist - und nicht unbedingt im besten Interesse der Aktionäre. Tatsache ist, dass größere Organisationen zahlen ihren CEOs mehr als kleinere Organisationen Führer gezahlt werden. Und es ist nicht nur CEO bezahlen, aber die Bezahlung des gesamten Führungsteam.

Zur Diversifizierung

Die primäre Motivation für Konglomerat Fusionen ist die Diversifikation und Risikominderung. Wenn ein zyklischen Firma (Eine, die ihre Gewinne steigen und fallen mit dem Geschäftszyklus neigt) erwirbt ein antizyklische Firma (Eine, die ihre Gewinne in die Höhe, um zu sehen neigt, wenn die breite Wirtschaft ins Stocken gerät), zum Beispiel, der Gewinn Strom der kombinierten Firmen sollten stabiler sein.

Diversifikation kann eine gute Motivation für das Management eines Unternehmens sein, aber es ist nicht unbedingt ein gutes Motiv aus der Sicht der Eigentümer der Firma, die lästigen Aktionäre. Ein Konglomerat Fusion tatsächlich reduziert die Anleger Fähigkeit, Entscheidungen zwischen den Unternehmen zu machen.

Für steuerliche Überlegungen

Einige Fusionen stattfinden, weil es einfach sinnvoll aus steuerlicher Sicht macht. Insbesondere dann, wenn ein Unternehmen große steuerliche Verluste angesammelt hat, kann es ein attraktives Akquisitionsziel von einer Firma mit einer großen Steuerrechnung zu machen. Das kombinierte Unternehmen wird eine geringere Steuerlast als die zwei separate Firmen haben.

Darüber hinaus, die ein Unternehmen in der Lage, seine Abschreibungskosten infolge des Erwerbs zu erhöhen wird in Form von Steuern sparen. Diese Steuerersparnis sollte zu einer Erhöhung der Unternehmenswert führen.

Selten findet eine Verschmelzung ausschließlich für die Zwecke Steuerersparnis zu realisieren, aber es ist ein entscheidender Faktor.

Für eine bessere Kontrolle

Viele Unternehmen erworben werden, weil der Erwerber glaubt, dass es in das Vermögen des erworbenen Firma versteckten Wert ist, die freigeschaltet werden kann, wenn sie die Kontrolle gewinnt. Mit anderen Worten ist das Unternehmen schlecht geführt und das neue Management-Team kann das Unternehmen umdrehen.

Wenn ein Unternehmen wirklich schlecht verwaltet wird, wird der Wert der Aktiva, die nicht maximiert werden. Wenn diese Vermögenswerte zu einem vertieften Preis erworben werden, der die aktuelle Nutzung der Vermögenswerte widerspiegelt, und der Erwerber kann eine effizientere Nutzung dieser Vermögenswerte zu machen, dann ist der versteckte Wert des Vermögens kann durch eine Änderung der Steuerung realisiert werden.

Man hört oft, über eine Firma für weniger als Auflösung Wert erworben werden. Was das bedeutet im Wesentlichen, dass der Wert der Vermögenswerte, wenn das Unternehmen zerschlagen und verkauft wird größer als der Marktwert des Unternehmens als einer laufenden Einheit. Diese Art der scheinbaren Unterbewertung durch den Markt ist völlig rational, wenn das aktuelle Management wird die Verwendung des Vermögens des Unternehmens Vergeudung.

Um von ungenutzte Kreditfähigkeit

Eine Quelle von versteckten Wert wird nicht verwendet Kreditfähigkeit. Ein Unternehmen kann ein attraktiver Übernahmekandidat sein, wenn sie wenig oder gar keine Schulden in der Bilanz hat. Ein Erwerb von Unternehmen könnte das Vermögen des Unternehmens zu erwerben und die bisher ungenutzte Kreditfähigkeit nutzen dringend benötigte Kapital und noch weiter ausbauen zu erwerben.

Wenn das Unternehmen mehr auf die Fremdmittel machen können als diese Fonds Kosten, es wird eine Wertsteigerung zu realisieren und zu den kombinierten Unternehmens Eigenkapitalrendite hinzufügen, so dass sowohl die Aktionäre und das Management zufrieden.