Investment Banking: Wie ein Unternehmen entscheidet sich Fremd- oder Eigenkapital

Sowohl Fremd- und Eigenkapital werden von Unternehmen ausgegeben werden, die Mittel benötigen, um ihre Betriebe zu erweitern. Dies ist eine gute Information für ein Investment-Banker zu kennen. Die Faktoren, die das Management der Auffassung sind zahlreich, aber das Ziel ist immer Kapital in eine kosteneffiziente Art und Weise zu erhöhen.

So wie ein Investor will unterbewertete Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen überbewerteten Vermögenswerte, wählen Unternehmen zwischen Fremd- und Eigenkapital auf der Basis der relativen Kosten der Kapitalquelle.

Wenn eine Management des Unternehmens glaubt, dass die Zinsen niedrig sind und wahrscheinlich auch in Zukunft steigen, wählen sie oft langfristigen Verbindlichkeiten mit einer festen Rate zu erteilen. Wenn die Zinsen noch in der Tat steigen, wird der Marktwert der Schulden sinken. Weil die Schulden eine Haftung des Unternehmens und die Haftung Wertverlust ist, gewinnt die Firma.

Ein gutes Beispiel dafür war Mai 2013, als Warren Buffetts Berkshire Hathaway $ 1 Milliarde Unternehmensanleihen ausgegeben. Das Orakel von Omaha war zu Protokoll, dass er glaubte, dass die Zinsen historisch niedrig waren und in der Zukunft erhöhen würde. Ausgabe von Schuldverschreibungen war ein Weg, zu verkaufen, was er glaubte, ein überbewerteter Vermögens war. (Wetten gegen Mr. Buffett hat ein Verlustgeschäft für mehrere Jahrzehnte.)

Wenn eine Management des Unternehmens glaubt, dass die Zinsen hoch sind und werden wahrscheinlich in Zukunft sinken, werden sie wählen, kürzerfristige Schuldverschreibung, aufrufbar Schulden oder vielleicht Schulden mit einem variablen Zinssatz. Auf diese Weise werden sie einen hohen Zinssatz in Zahlung für einen längeren Zeitraum nicht gesperrt, und sie haben die Flexibilität, zu refinanzieren, wenn Preise fallen.

Unternehmen in der Regel nicht gerne Eigenkapital zu erteilen, wenn sie glauben, dass ihre Aktienunterbewertet. Diese Form der Finanzierung ist teuer und verdünnt das Eigentum an der aktuellen Aktionäre.

Wenn die Aktie unterbewertet ist, aber die Fremdfinanzierung scheint teuer zu sein, können die Unternehmen wählen, zur Ausgabe von Wandel-. Auf diese Weise, wenn der Wert des Eigenkapitals steigt, werden die Obligationäre umwandeln und die Schulden zu löschen. Darüber hinaus wird der Wandlungspreis bei einer erheblichen Prämie über dem Marktpreis der Aktien zum Zeitpunkt der Begebung der Anleihe wird in der Regel festgelegt.

Wenn die Dinge die Firma möchte aus dem Weg arbeiten, wird der Wert der Aktie steigen, Obligationäre konvertieren, und das Unternehmen haben wird effektiv Aktien zu einem Preis ausgegeben werden, die oben ist, was es in einer geraden Aktienangebot erhalten haben könnte.

Unternehmen können auch ihre Hebelwirkung zu erhöhen, ohne Schulden ausgeben. Sie können zurück (oder Rückkauf) Aktien des Unternehmens auf dem freien Markt kaufen und erhöht dadurch ihre Schulden-Eigenkapital-Verhältnis. Ein Unternehmen kauft zurück Lager, wenn es überschüssige Barmittel hat und das Management ist der Auffassung, dass der Markt unterschätzt, dass die Aktien.

Aktienrückkäufen neigen dazu, den Aktienkurs des Unternehmens zu verbessern, da der Anteil des Unternehmens, dass jeder einzelne Aktionär effektiv nach einem Rückkauf erhöht besitzt. Diese Verpflichtungen sind oft auf Bardividenden bevorzugt, da nur die Aktionäre, die das Lager zurück verkaufen wollen eine Steuerpflicht entstehen.