Die Risiken synthetischer Tracking-Fonds

Die Debatte zwischen physischen und synthetischen Tracking hat sich in den letzten Jahren und viele Anleger im Vereinigten Königreich haben erhitzt werden, was wie ein irrationales Misstrauen gegenüber synthetischen ETFs scheinen kann. Vor- und Nachteile gibt es für beide Formen der Tracking: Sie müssen einfach die Risiken zu verstehen und als Urteil zu fällen. Damit Sie abwägen, ob ETFs für Sie sind, diese Tabelle zu sehen.

Vorteile und Nachteile von ETFs

Vorteile	Nachteile
Billig	Erhebliche Handelskosten: das heißt, Handelsgebühren andbid-Spanne (letzteres kann über 1 Prozent sein)
Flüssige und leicht handelbar - kontinuierliche Preise während theday	mit einem Abschlag oder Aufschlag auf den Nettoinventarwert handeln, whichcan in Ihre Gewinne zu essen, wenn Sie mit einer Prämie kaufen, zum Beispiel, thatdisappears durch die Zeit, sind Sie bereit zu verkaufen
Kann Renditen kurzgeschlossen und genutzt zu erhöhen	Short Track Record von vielen Fonds, was es schwierig macht toevaluate, ob der Fonds historisch erfolgreich war
Riesige Auswahl und den Zugang zu einer breiten Palette von indices-, das heißt, zu diversifizieren YouCan im Großen und Ganzen	Erfolglos ETFs können schnell heruntergefahren
Die Fähigkeit, in einem ganzen Markt durch einen Fonds zu investieren	Nicht alle ETFs sind so billig - einige Spezialisten ETFs auf 1 Prozent chargeclose, die als die meisten ordinarymutual Fonds noch viel niedriger ist
Ein Tracking Error kann emerge- das heißt, eine Differenz zwischen thechange im Wert des Fonds und der des Index

Hohe Tracking-Fehler in der physischen Replikation Tracking-ETFs

Für physische Tracking-Fonds, das offensichtlichste Risiko ist der Tracking Error. Wenn der ETF-Manager den Aktienkorb (oder Vermögen) hält, um den Vermögenswert umfasst, feststellen, dass er nicht mit der tatsächlichen Rückkehr auf den zugrunde liegenden Index zu zahlen verspricht! Er verspricht, nur um zu versuchen, den Index zu verfolgen und manchmal eine Diskrepanz öffnet zwischen dem Fonds das Ergebnis und die Indexrendite auf. Die meisten börsennotierten Fonds wie ETFs verwalten auf das absolute Minimum, dass die Tracking-Error zu halten, aber bewusst sein, dass einige börsennotierte Fonds und viele Anteil Trust Index-Tracker produzieren kräftige Fehler auf mehr als 1 Prozent in Höhe oder sogar 2 Prozent pro Jahr.

Sie müssen auch ein wachsames Auge auf Dividende zu halten paymentsand ihre Auswirkungen auf Tracking-Fehler. Ein ETF zahlt in der Regel Dividenden aus den zugrunde liegenden Aktien erhalten, um es auf Quartalsbasis hält, aber die zugrunde liegenden Aktien zahlen Dividenden während des Quartals. Daher können diese Mittel Barmittel halten - Geld, das besser in einer tatsächlichen Investition eingesetzt werden könnten, können Sie eine mögliche Kapitalgewinn zu machen - für verschiedene Zeiträume im Quartal, obwohl der zugrunde liegenden Benchmark-Index nicht aus Bargeld besteht.

Die Marktrisiken der ETF Sektor betreffen

Ein weiterer Faktor, aufpassen, Marktrisiko - dass der Sektor oder Markt wird die ETF Tropfen auf der Basis einer Vielzahl von Faktoren wie wirtschaftliche Bedingungen und globale Ereignisse, die Stimmung der Anleger und branchenspezifische Faktoren zu verfolgen. In einem großen Sell-Off, verkaufen die Anleger normalerweise alle Aktien unabhängig von Struktur - und so, ist sehr flüssig, können ETFs proportional leiden. Wenn in Panik zu geraten, sind die Anleger wahrscheinlich zuerst einen ETF Aktie zu verkaufen, können sie über ihren Broker in Echtzeit loszuwerden statt eines Einheitstreuhandfonds für die sie bis zum Ende des Tages warten müssen, um eine angemessene Preisniveau zu etablieren.

"Versteckte" Kosten in teure oder exotische ETFs

Sie müssen auch vorsichtig von teuren ETFs und noch mehr exotische Indizes zu sein. Die Realität ist, dass nicht alle ETFs sind gleich. Marktführende ETFs können wunderbar niedrigen Kostenquoten in ihren Klappentext zitieren, aber eine detailliertere Analyse des Marktes kann enorme Schwankungen der Kosten zu offenbaren.

Eine Studie der US-amerikanischen American Association of Individual Investors (AAII) identifiziert Kostenquoten für 281 der 299 Fonds in den US-Markt im Jahr 2006. Von diesen 281 Fonds, 35 hatten eine Kostenquote von zwischen 0 bis 0,22 pro cent- 130 , 0,21-0,5 pro cent- und 96, 0,51 bis 0,75 Prozent. alarmierend Mehr hatte 14 Fonds Kostenquoten über 0,75 Prozent - was für eine schrecklich hohe Ladung ist, was bei der Verfolgung einen großen Markt eine einfache Übung sein sollte.

Risiken im Zusammenhang mit der Aktienleihe

Wenn Sie in einem physischen Tracker investieren können Sie wahrscheinlich sicher sein, dass Ihr Kontrahentenrisiko sehr niedrigem immerhin besitzt Ihr Fondsmanager der großen Korb von Aktien, die Sie sich bei der Aufnahme. Aber Sie brauchen um die Aktivität von Wertpapierleihvereinbarungen basiert bewusst ein Risiko sein. Diese physikalischen Körbe der liquiden Mittel stellen eine echte Chance für ETF-Spezialisten (wie in diesem Abschnitt, iShares) und Wertpapierleihvereinbarungen ist, wenn sie die Aktien und Anleihen für einen begrenzten Zeitraum zu externen Organisationen, die sie ausleihen wollen ausleihen.

Die Kreditnehmer sind wahrscheinlich Hedge-Fonds oder Bank-Trading Desks insbesondere mit Blick auf ein Unternehmen (bearish oder bullish) und sein wollen, um einen schnellen Gewinn zu machen durch Spekulation auf Aktien und Anleihen die sie nicht besitzen. Der Kreditnehmer von Aktien und Anleihen in einem iShares ETF-Portfolio hat offensichtlich eine Gebühr für die Laufzeit des Darlehens zu zahlen. Es beherbergt auch Sicherheiten, die in fast allen Fällen um mehr als 100 Prozent des Wertes des Darlehens und in einigen Einzelfällen beträgt, kann auf bis zu 145 Prozent des Wertes des Darlehens betragen.

iShares offenbart offen auf ihren Webseiten, wie sie die Ausleihe von Wertpapieren Programm verwaltet. Zum Beispiel seine FTSE 250 ETF am Anfang Dezember 2011 ausgeliehen 91 Prozent ihrer Aktien durch Wert des Fonds.

iShare können Anleger auch eine Tabelle herunterladen, die die Sicherheiten zeigt es erhält im Gegenzug - Tabelle 16-4 zeigt die Sicherheiten von Kreditnehmern dargebracht mit Aktien aus dem FTSE 100-Index. Im Dezember 2012, dass Sicherheiten in tracker FTSE 100 enthalten Aktien in der amerikanischen Tabakkonzern Philip Morris, Riesen-Consulting-Gruppe von Accenture und Asset Manager Invesco.

Wie Sie sehen können, die durchschnittliche Besicherungs ist etwa 112 Prozent des Wertes der verliehenen Aktien. Darüber hinaus wollen Fondsverwahrstellen eine diversifizierte Risiko für die Kreditvergabe aus spekulativer FTSE 100 Large-Cap-Aktien. Im Gegenzug im vergangenen Jahr erzielte der Fonds 0,01 Prozent an Gebühren, 60 Prozent davon seinen Weg in den Fonds über einen geringeren Gesamtkostenquote (TER) findet zurück.

Wertpapierleihe für iShares FTSE 100 ETF (bei 15 December2012)

Sicherheits Namen	Sicherheit Land	Sicherheits Gewicht (%)
Philip Morris International	Vereinigte Staaten	9,692
Accenture PLC - CL A	Vereinigte Staaten	7,331
Mastercard Inc - Klasse A	Vereinigte Staaten	6,873
Invesco Ltd	Vereinigte Staaten	5,314
Stanley Black Decker Inc	Vereinigte Staaten	4,006

Das Risiko bei der Aktienleihe ist, dass, wenn sich die Märkte einfrieren und Kreditnehmer starten Gerangel um Liquidität, passive Fondsmanager (diejenigen, die nach einem vorgegebenen Strategie investieren) umfangreiche Wertpapierleihvereinbarungen Programme arbeiten, können sich in Schwierigkeiten zu finden, nicht zuletzt in Liquiditätsbedingungen, wie sie versuchen ihre Sicherheiten-Portfolios zu entspannen.

Aber Outfits wie iShares sind sehr vorsichtig über die Sicherheiten sie im Gegenzug akzeptieren ihre Fonds-Portfolios für die Kreditvergabe aus, und in vielen Fällen machen sie eine bewusste Anstrengung zu über besichern die Risikoexposition.

Die extreme Sorge ist, dass volatile Märkte auf dem Wert dieser Sicherheiten massiv auswirken. Aktienleihe wird auf täglicher Basis überwacht, aber plötzlichen Bewegungen in Wert kann so schnell passieren, dass die Fondsverwahrstellen nicht in der Lage sind, die Sicherheit Unterstützung vollständig einzustellen, Anleger des Fonds verlassen potenziell alle ihr Kapital verlieren.

ETFs, die Indizes, die niemand verfolgen verwendet

Denken Sie daran, über den Index, vorsichtig zu sein, die verfolgt hat wird. Da der Wettbewerb in der ETP-Sektor verstärkt im Allgemeinen und in ETFs speziell, mehr Anbieter wenden sich an hoch spezialisierten Indizes, die kein Problem ist, es sei denn, anrüchig Indizes Schwellen enden.

In den letzten Jahren zum Beispiel Forschungsfirmen haben alle Arten von komplexen Indizes ins Leben gerufen, die Hedge-Fonds-Strategien verfolgen - kluge Sachen vielleicht, aber nicht wirklich das gleiche wie das Moor Standard FTSE Tracking 100. Wenn Sie nicht vorsichtig sind, können Sie am Ende einen Index Tracking niemand verwendet oder kümmert sich um oder dass keine tatsächlichen wirtschaftlichen Wert.