Die Rolle der Buy-Side M & A Advisor im Investment Banking
Wenn eine Investmentbank ist eine solide Beratung sucht ein anderes Unternehmen zu erwerben, wird die Investmentbank als eine bezeichnet Buy-Side-Berater.
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Sodass das Unternehmen potenzielle Akquisitionsziele zu identifizieren
Performing Due Diligence über die vorgeschlagenen Ziele
Die Wertschätzung, die vorgeschlagenen Vorteile der Übernahme
mit Zielfirmen Verhandlungen über die Bedingungen der Vereinbarung zu etablieren
Schließen des Abkommens
Wie potenzielle Akquisitionsziele zu identifizieren
Die Buy-Side-MA Berater helfen potenziellen Zielunternehmen zu identifizieren, die die Client-Kriterien erfüllen. Sie werden auf die möglichen Zielfirmen erreichen, um ihr Interesse abzuschätzen und die mögliche Transaktion zu diskutieren.
Der Prozess einen MA Ziel umwerben ist sehr vertraulich, denn wenn es öffentlich wurde, dass ein Unternehmen wurde eine weitere öffentlich gehandelte Firma für den Erwerb Targeting - oder auch wenn ein Gerücht, dass es passierte - die Marktteilnehmer den Wert des Zielunternehmens bieten würde es teurer zu erwerben machen.
In der Tat, wenn ein Unternehmen in einer bestimmten Branche das Ziel einer Akquisition ist, andere Firmen, die ein ähnliches Profil in dieser Branche passen oft sehen, ihre Aktienkurse bieten, denn sie sind die nächsten Akquisitionsziele werden können.
Due Diligence
Due Diligence bezieht sich auf eine eingehende Analyse des Zielunternehmens, um ein wahres Bild von der Firma, mit besonderem Schwerpunkt auf der Firma finanzielle Situation gebracht zu gewinnen. Dieser Prozess beinhaltet eine Vielzahl von Informationen und Analyse zu sammeln und diese Informationen, um die Interpretation zu bestimmen, ob ein Geschäft für den Käufer von Vorteil sein könnte und zu welchem Preis ein Deal ist vernünftig.
Ein großer Teil dieser ordnungsgemäßes Verfahren konzentriert sich auf die Finanzmodellierung in einem Versuch, den inkrementellen Wert zu bestimmen, die wahrscheinlich in den Erwerb geschaffen würden.
Das Ergebnis dieser Modellierung ist die Schaffung Pro-forma-Jahresabschluss (Finanzielle Aussagen zum Ausdruck gebracht, dass die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unternehmens zu zeigen versuchen, wenn die Dinge # 147-als 148- # zu bilden). Diese Projektionen werden in der Regel mehrere Jahre in die Zukunft und werden als Eingänge in den Bewertungsprozess gemacht.
Inherent in der Due Diligence ist die Forderung, dass das Team von Investment-Banker, die potenziellen Synergien des Unternehmenszusammen bewerten. Besonderes Augenmerk wird auf die Zielunternehmen die Wettbewerbsposition in der Industrie bezahlt, sowie die strategische Ergänzung innerhalb der erwerbenden Gesellschaft.
Ein wesentlicher Bestandteil der genaue Due Diligence ist die Notwendigkeit, einige wichtige und realistische Annahmen in Bezug auf die möglichen Synergien bei der Fusion und die damit verbundenen Risiken zu machen, so dass, wenn die Bewertungsmodelle angewendet werden, eine realistische Schätzung des Wertes erhalten wird.
Die Due-Diligence-Prozess sollte Detail die Stärken und Schwächen der vorgeschlagenen Transaktion und markieren die wesentlichen Risiken der Transaktion für den Käufer, so dass eine begründete Entscheidung durch Berücksichtigung aller relevanten Tatsachen und Vermutungen gemacht werden können.
Die Wertschätzung der Gesellschaft
Das Ziel der Due-Diligence-Prozess sollte eine unvoreingenommene Schätzung des wahren Wertes des Zielunternehmens an den Käufer sein. Dies ist, wo junge Mitarbeiter von Banken Investitionen ihre Zähne auf dem Gebiet schneiden durch eine Vielzahl von Bewertungsmethoden in Marathon-Sitzungen die Anwendung dieser Wert zu bestimmen. Diese Mitarbeiter brüten über Unmengen von Daten und führen Sie mehrere Iterationen von Finanzmodellen.
Mehrere unterschiedliche Bewertungsmethoden verwendet werden, aber die primäre Methode beinhaltet ein Discounted-Cash-Flow-Analyse, in dem die inkrementelle Ergebnis der Zielfirma des Erwerbs werden abgezinst zurück (oder Put) in Gegenwartswert. In der Theorie, wenn der Barwert der Akquisition positiv ist (wenn der Barwert der inkrementellen Ergebnis den Kaufpreis übersteigt), sollte es auf den Wert der Mutterfirma hinzuzufügen.
Die daraus resultierende Bewertung sollte nicht einfach eine einzige Punktschätzung sein, sollte aber eine Sensitivitätsanalyse beinhalten, die den Erwerb von Unternehmen mit einer Reihe von möglichen Werten liefern wird, abhängig von der Realisierung einiger der wichtigsten Annahmen (wie zukünftige Umsatzwachstum, Kosteneinsparungen realisiert und das entsprechende Risikoniveau des Unternehmens).
Kurs-Gewinn, Kurs-Cash-Flow und Kurs-Umsatz, ein paar zu nennen - Darüber hinaus wird die Bewertung Ausübung Verwendung von relativen Bewertungen machen.
Ein großer Teil der Bewertung der Übung beinhaltet die Akkretion / Verdünnungsanalyse. Dies ist ein Teil der Analyse, ob die bestimmt, Gewinn je Aktie (EPS) des Kauf Firma erhöhen oder zu verringern, nachdem der Deal abgeschlossen ist.
Wie Sie sich vorstellen können, Aktionäre wie Transaktionen nicht, dass das EPS des Unternehmens senken wird oder verdünnen. In seltenen Fällen werden die Aktionäre eine Verwässerung Akquisition unterstützen, aber nur, wenn es scheint, dass der Erwerb einer langfristigen Steigerung des EPS führen.
Die Bedingungen der Transaktion
Neben dem Preis wird die Investment-Banking-Team die spezifischen Bedingungen des Erwerbs mit dem Zielunternehmen zu verhandeln. Dazu gehört auch die Zusammensetzung des Board of Directors und Management-Team, sowie alle erforderlichen Arbeitsverträge zu verhandeln. Es wird wahrscheinlich mit viel des Gebens und Nehmens zwischen den beiden Parteien mehreren Verhandlungsrunden in jeder Fusion Situation.
In Bezug auf Preis, wird ein gutes Investment Banking Firma den Kunden sagen, wenn Bieten zu stoppen. In ihrem Eifer, einen Deal abzuschließen, viele Firmen den Augen verlieren, die Notwendigkeit, nicht um jeden Preis zu gewinnen.
Schließen des Abkommens
Sowohl der Erwerber und der Vorstand der erworbenen Firma Direktoren treffen, um die Transaktion zu genehmigen. Darüber hinaus sind sowohl die Buy-Side und die Investmentbanken der Sell-Side liefern ein Fairness Opinion in Bezug auf die Transaktion zu ihren jeweiligen Kunden. Die Fairness Opinion besagt lediglich, dass der Deal fair ist und dass kein Unternehmen über- oder unterbezahlt.
Die Aktionäre beider Firmen schauen auf die Fairness Opinion als Dritter Zustimmung, dass der Deal war in der Tat ehrlich. Schließlich ist für den Deal, um geschlossen zu werden, werden die Aktionäre beider Parteien müssen die Transaktion genehmigen.