Macro Investing Erfolg als Strategie
Macro Hedge-Fonds haben in Großbritannien in den letzten Jahrzehnten boomte. Zurück in den 1990er Jahren nur wenige bekannte Pioniere konzentrierte sich auf diesem Top-down, makroökonomische getrieben Denken, darunter George Soros. Aber ihre notorischen Erfolge ermutigt andere Investoren in den Sektor zu bewegen, und innerhalb eines Jahrzehnts Makro Investitionen hatte zum Mainstream geworden.
Bis vor kurzem diese Makro-Hedge-Fonds-Manager verwaltet einige ziemlich beeindruckende Zahlen zu erzeugen. In den zehn Jahren bis September 2010 (fokussiert ein Index für Macro-Hedge-Fonds-Manager nur) der Dow Jones Credit Suisse Global Macro Index verzeichnete einen Ertrag von mehr als 12 Prozent, im Vergleich zu einem -0,2 Prozent annualisierte Rendite für die MSCI World Equity Index.
Der größte Grund für diese beeindruckenden Zahlen ist, dass Makro-Hedge-Fonds enorm von erhöhter Volatilität profitieren in Währungen, Zinsen, Rohstoffe und Aktienmärkte.
Auch die Makrostrategie hat eine niedrige Korrelation zu Aktien. Mit einer niedrigen Korrelation werden die Vermögenswerte weder positiv korreliert (immer in die gleiche Richtung bewegen) noch negativ korreliert (immer in entgegengesetzte Richtungen bewegen).
Durch die Einbeziehung von Vermögenswerten mit geringer Korrelation können Hedge-Fonds-Manager sowohl verringern das Risiko für das Portfolio als Ganzes und investieren mehr aggressiv. Aber ein dritter wirklich wichtiger Faktor ist, dass die Makro als Strategie gut funktioniert, wenn die Märkte von gesamtwirtschaftlichen Themen getrieben werden und nicht von einzelnen fundamentalen Bottom-up-Analyse. Und das ist genau das, was in den letzten zehn Jahren passiert ist, da die Märkte globalisiert und jeder wurde eine makroökonomische Experte!
Macro Hedge-Fonds sind in ihrem Element in einer Welt, in Währungen frei floaten, Ländern Freihandels fördern und Kapital Import- und Exportbeschränkungen gelockert werden. Diese nicht fixierten FX Regime sind wahrscheinlich volatil, und der Handel wird auch durch innovative neue Möglichkeiten basierte Finanzstrukturen, wie Swaps und Derivate half entlang.