Intervention in flexible Wechselkurse

Eine vollständig schwebenden Währung existiert nur in den Lehrbüchern. Begriffe wie verschmutzt Schwimmer oder manim Alter von Schwimmer beziehen sich auf Wechselkursregime, in dem die Wechselkurse an den Devisenmärkten weitgehend bestimmt werden, aber bestimmte Eingriffe in Wechselkurse statt.

Interventionen sind in zwei Kategorien unterteilt:

• Indirekte Eingriffe: Die Geldpolitik und die Wachstumsleistung von Ländern beeinflussen Wechselkurse. Daher wird eine Änderung der Geldpolitik eine indirekte Intervention in Betracht gezogen. Darüber hinaus sind Handelsschranken eine Form der indirekten Eingriff in die Wechselkurse. Wenn ein Land einen Tarif bei der Einfuhr aus einem anderen Land auferlegt, die Einfuhr-Einführung Landeswährung schätzt, alles andere konstant.

• Direkte Interventionen: Diese Eingriffe implizieren, dass die Zentralbank eines Landes nutzt seine Landeswährung oder Devisenreserven und engagiert sich in einer Währung gegen eine andere ausgetauscht werden. Das Ziel kann sein, die Wettbewerbsfähigkeit des Landes zu erhöhen, indem eine weitere Aufwertung der heimischen Währung zu vermeiden.

  Zum Beispiel am 10. September 2011, die Ökonom berichtet, dass gegenüber dem Euro zum Schweizer Franken die stetige Aufwertung besorgt die Schweizer war Nationalbank (SNB). Ab Anfang 2010, wenn der Wechselkurs je Euro fast CHF1.5 war, setzte sich der Schweizer Franken gegenüber CHF 1 pro Euro zu schätzen wissen.

  Dann trat die SNB und kündigte seine Entschlossenheit, den Wechselkurs bei CHF1.20 pro Euro zu halten. Sie können die Besorgnis der SNB verstehen, über den Schweizer Franken zu stärken, wenn man bedenkt, dass der Exportsektor des Landes für die Wirtschaft von entscheidender Bedeutung ist.

Direkte Eingriffe kann auf zwei Arten durchgeführt werden: nicht sterilisierten und sterilisiert. In der Wirtschaft wird der Begriff Sterilisation wird als eine Gegenmaßnahme verwendet, wobei die Gegenmaßnahme durch die Änderungen in inländischen Geldmenge realisiert werden kann.

Ein nicht sterilisierte Intervention bedeutet, dass eine Zentralbank in den Devisenmarkt interveniert durch den Kauf oder die eigene Währung zu verkaufen, ohne die inländische Geldmenge anpassen. Weiter mit dem vorherigen Beispiel der Schweiz, der Schweizer Franken von der weiteren Aufwertungs zu verhindern, kann die SNB durch den Verkauf von inländischen Währung an den Devisenmärkten (Schweizer Franken), im Austausch für Devisen, wie der Dollar oder der Euro in direkten Eingriff engagieren .

Diese besondere Intervention ist eine nicht sterilisierte direkte Intervention, wenn die SNB nicht ändert Schweiz Geldmenge bezeichnet. Wenn jedoch die SNB will die Schweiz die Geldmenge nach ihrer direkten Eingriff in den Devisenmärkten zu ändern, ist es eine sterilisierte direkte Intervention genannt.

Das nächste Beispiel weiter über die Schweiz und bietet eine Hintergrundanalyse. Es stellt Diagramme für die bisherigen Definitionen von nicht sterilisierten und direkte Interventionen sterilisiert und erklärt, wie die Sterilisation der inländischen Geldmarkt beeinflusst.

Erstens stellt das Angebot und Nachfrage-Modell die notwendigen Werkzeuge, um zu sehen, wie die SNB den Schweizer Franken von einer weiteren Aufwertung zu verhindern.

Die Abbildung zeigt den Markt für Euro. Der Preis des Euro ist als die Zahl der Schweizer Franken gemessen notwendige Euro oder Schweizer Franken-Euro-Wechselkurs zu kaufen. Der Grund für die Verwendung des Euro-Markt und der Schweizer Franken-Euro-Wechselkurs ist, dass die zuvor erwähnte Ökonom Artikel berichtet über dem Schweizer Franken-Euro-Wechselkurs.

Nehmen wir an, dass der Gleichgewichtswechselkurs von CHF 1.02 zeigt den Wechselkurs im Spätsommer 2011, die die SNB Sorge über die Schweiz Exporte gemacht. Wenn die SNB will ihr Ziel zu bringen, die Schweizer Währung auf dem Niveau von 1,20 CHF zu erreichen, muss es Schweizer Franken gegen Euro zu verkaufen.

Da die Kurven, die die Nachfrage nach und das Angebot von Euro, die Aktionen der SNB sind hier als eine Erhöhung Nachfrage nach dem Euro anzuzeigen. Die SNB kauft Euro mit Schweizer Franken, die im Wesentlichen entwertet den Schweizer Franken von CHF 1.02 auf 1.20 Franken pro Euro.

Bisher bedeutet dieses Beispiel eine nicht sterilisierte Intervention, was bedeutet, dass die SNB in ​​den Devisenmarkt eingegriffen, ohne dass eine unabhängige Maßnahmen zu ergreifen, um die Geldmenge des Landes ändern. Warum der Schweiz Geldmenge eine Rolle?

Die SNB rechnet für Euro mit Schweizer Franken, was einer Zunahme der Zahl der Schweizer Franken an den Devisenmärkten bedeutet. Da der Schweizer Franken als Folge dieser Aktion abwertet, werden diese Schweizer Franken in den Devisenmarkt wahrscheinlich als Zahlungen für die Schweizer Exporte in die Schweiz zurückkehren, die Inflations sein kann.

Wenn die SNB besorgt über eine mögliche Ausweitung der Inflation ist, kann es sein Handeln auf dem Devisenmarkt zu sterilisieren, indem Sie das genaue Gegenteil auf dem heimischen Geldmarkt zu tun. Da die SNB die Menge des Schweizer Franken an den Devisenmärkten erhöht, kann es die Geldmenge des Landes verringern, indem Schweizer Regierung Anleihen zu verkaufen (auch Rechnungen und Notizen) auf die Finanzmärkte in der gleichen Menge wie die direkte Intervention.

Beachten Sie, dass die Zentralbanken nicht Staatsanleihen ausgeben kann. In jedem Land kann die Landeskasse oder der Finanzbehörde neue Staatsanleihen ausgeben. Wenn an die Zentralbank den Verkauf oder Kauf von Staatsanleihen beziehen, müssen Sie in Bezug auf Sekundärmarkt Anleihen zu denken.

Alle Zentralbanken halten die Anleihen des jeweiligen Landes der Regierung in ihrem Portfolio, und sie können durch den Kauf oder Verkauf dieser Anleihen, die Geldmenge zu ändern. Der Verkauf oder Kauf von Zweitmarktstaatsanleihen durch eine Zentralbank Offenmarktgeschäfte genannt.

Die Frage ist, wie erfolgreich direkte Interventionen an den Devisenmärkten sein. Betrachten Sie die Größe des Devisenmarkt: Es wird geschätzt, bis zu 15-mal größer sein als der Anleihemarkt und etwa 50 mal größer als der Aktienmarkt.

Ab 2010 wurde der durchschnittliche Tagesumsatz auf etwa $ 4000000000000 sein. Vergleichen Sie einfach diese Nummer zum nominalen Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA im Jahr 2010, die zu $ ​​15000000000000 nahe war.

Daher sind direkte Interventionen wahrscheinlich von den Marktkräften überwältigt werden. Aufgrund der Größe des Devisenmarktes, eine koordinierte Anstrengung von einem Konsortium von Zentralbanken können effektiver sein.

Ob durch eine Zentralbank oder eine Gruppe von Zentralbanken durchgeführt wird, ist das Argument für eine direkte Intervention auf dem Devisenmarkt, dass auch Interventionen von kurzer Dauer der Lage sein kann, die Volatilität in flexiblen Wechselkursen zu reduzieren.