Zehn verbreitete Mythen in International Finance

Im Folgenden sind zehn kurze Erinnerungen von dem, was nicht über internationale Finanzen zu denken. Diese Punkte bedeuten Ideen, die Sie geneigt sein, zu haben, aber das ist möglicherweise falsch.

Erwarten Sie nicht viel Geld jedes Mal, wenn Sie spekulieren auf den Devisenmärkten zu machen

Sie können viel Geld an den Devisenmärkten verlieren. Die meisten Spekulationen an den Devisenmärkten ist kurzfristig mit einem Zeithorizont von weniger als einem Jahr. Es gibt hoch kurzfristige Volatilität besteht der Wechselkurse in internationalen Devisenmärkten. Der Begriff hoch betont, dass die Veränderungen der Wechselkurse größer sind als die Veränderungen in den bekannten Grundlagen der Wechselkurse, wie Inflationsraten, Zinssätze und Wachstumsraten.

Ein Big Mac in Paris kostet nicht den gleichen Preis wie in Ihrer Heimatstadt

Das Gesetz der Preis in der Realität nicht funktionieren. Sie können nicht ein ähnliches gut, auch ein so standardisiert wie ein Big Mac, zum gleichen Preis überall in der Welt nach der Konvertierung lokalen Preise in eine gemeinsame Währung zu kaufen. Lokale Produktionskosten und Marktbedingungen variieren zwischen den einzelnen Ländern.

Nicht die Politik zu ignorieren, wenn es darum geht, die Wechselkurse

Die Währungsbehörde eines Landes ist einflussreich auf langfristige Wechselkurse, weil durch die Geldpolitik (indirekte Intervention), Zentralbanken einen Einfluss auf die nominalen Zinssätze, Inflationsraten haben, und damit die Realzinsen. Durch die direkte Eingriffe in den Devisenmärkten durch den Kauf und Verkauf von Währungen können Zentralbanken haben Einfluss kurzfristiger auf die Wechselkurse oder helfen Wechselkurse in die gewünschte Richtung lenken kann.

Geben Sie nicht zu sehr auf Theorie leicht

Makroökonomischen Fundamentaldaten erklären nicht kurzfristige Veränderungen der Wechselkurse, aber sie sind nicht unbedingt falsch oder bedeutungslos. Unterschiede in der nominalen Zinssätze, Inflationsraten, und Ausgangswachstumsraten sind wichtige Prädiktoren für die Wechselkurse auf lange Sicht. Wenn Sie in den Wechselkursen interessiert sind und verstehen, wo sie auf lange Sicht unterwegs sind, verfolgen diese Variablen.

Vergessen Sie nicht über hohe kurzfristige Volatilität der Wechselkurse

In Bezug auf ihre Eigenschaften, sind die Devisenmärkte näher an den Vermögensmärkten als auf den Rohstoffmärkten. Daher kann Fundamentaldaten nicht ihre kurzfristige Volatilität erklären. Auch wenn die makroökonomischen Fundamentaldaten der Wechselkurse, wie das Geldmengenwachstum, Inflationsraten, die nominalen Zinssätze und Ausgabewachstumsraten, hilfreich sind langfristige Wechselkurse bei der Vorhersage, sie haben nicht viel Aussagekraft, die kurzfristig.

Deshalb, wenn Sie den Devisenmärkten für ein paar Tage, Wochen oder Monate beinhalten müssen, tun Einsatz von Derivaten zu machen gegen das Fremdwährungsrisiko abzusichern.

Alle Änderungen des Wechselkurses sind nicht rückführbar auf Änderungen der Fundamental

Nicht jede Veränderung der Wechselkurs hat eine Erklärung über eine Änderung der Geldpolitik. Alle Modelle aus Wechselkursbestimmung, die kurzfristigen nominalen Rigiditäten umfassen und überschieß die Relevanz der Anpassungen zeigen, wenn die Änderungen der Wechselkurse zu untersuchen. Diese Anpassungen sind aufgrund kurzfristiger Steifigkeiten (sticky Preise) und den Zeitpunkt der Änderung der Erwartungen.

Die Devisenmärkte sind nicht nur ein weiterer Markt

Zum Zwecke der Wechselkursbestimmung ist die Nachfrage-Modell eine gute Näherung und liefert Prognosen über die Veränderungen der Wechselkurse, die empirische Studien bestätigen. Sie wissen jetzt, dass diese langfristigen Prognose Prognosen sind. In Anbetracht der hohen kurzfristigen Schwankungen in den Wechselkursen, das Denken über den Devisenmärkten (zumindest auf kurze Sicht) als Anlagemärkte ist hilfreich.

Die Regeln des Spiels sind ganz anders in den Vermögensmärkten, wo die Erwartungen positiv und damit sich selbst erfüllende Feedback, und in dem die Eigenschaften der Marktteilnehmer (rational oder irrational) Materie kann.

Gehen Sie nicht davon, dass Interventionen der Zentralbank sind bedeutungslos

Sie mögen denken, über den Nutzen einer zentralen direkte Intervention der Bank an den Devisenmärkten. Zu denken, dass diese Märkte so groß sind, dass selbst eine konzertierte Anstrengung, durch eine Reihe von Zentralbanken können nicht den Wechselkurs ändern plausibel ist. Und Sie können mehr verwirrt sein, wenn die direkte Intervention sterilisiert wird.

Wenn die Fed den Dollar gegenüber dem Euro zu unterstützen möchte, kauft es Dollar an den Devisenmärkten im Austausch für seine Euro-Reserven. Wenn die Fed alles tun, nicht später kaufte die US-High-Power-Geldmenge verringert sich um den Betrag von Dollar. Wenn die Fed will nicht diese Änderung auf dem heimischen Geldmarkt zu haben, kann es den Rückgang der Geldmenge kompensiert durch Regierung Papiere wie T-Bills aus Finanzmärkte zu kaufen, die High-Power-Geldmenge auf das ursprüngliche Niveau zu erhöhen .

Also, was hat sich geändert? Die Portfolio-Balance hat sich geändert. Dieser Effekt bedeutet, dass, obwohl die Geldmenge nicht ändern, ist die relative Angebot an Staatspapieren hat. Sterilisation verringert die Menge der US-Regierung Papiere von der Öffentlichkeit gehalten und wahrscheinlich erhöht, dass der in Euro denominierten Staatspapiere.

Verdübeltes Wechselkurse sind keine gute Idee

Sicher, verdübelt Wechselkurse als nominaler Anker und Signalstabilität in einem Land handeln kann, die nicht viel Stabilität hatte. Aber verdübelt Wechselkurse bieten nicht automatisch Stabilität. Sie signalisieren nicht Stabilität für lange, wenn die makroökonomische Stabilität nicht existiert. Vor allem, wenn ein Land will ausländische Portfolioinvestitionen anzuziehen und Heringe seine Wechselkursrisiko für ausländische Investoren zu beseitigen, muss das Land sehr vorsichtig sein.

Ausländische Investoren werden in heißem Geld bringen: Es wird kommen schnell und das Land noch schneller verlassen. Die Anleger werden immer für Gründen zu suchen, die das Land zwingen, den Stift zu brechen, weil dieses Szenario für sie katastrophal ist. Investoren scheinbar haben aus ihren Erfahrungen gelernt in den Schwellenländern mit verdübelt Wechselkurse, und sie achten auf verschiedene Eigenschaften des Landes.

Neben den offensichtlichen Fehlerquellen, wie zum Beispiel eine expansive Fiskal- und Geldpolitik, Schwächen des Finanzsektors locken Investoren aufmerksam. Wenn eine Finanzkrise auftritt, wird die Steuer- und Währungsbehörde Rettungsfonds bieten die Krise immer größer zu verhindern, was wiederum von der Stange brechen.

Seien Sie nicht nostalgisch über den Goldstandard Tage

Ein metallischer Standard bedeutet nicht automatisch, Stabilität. Wenn überhaupt, haben die Erfahrungen des 19. Jahrhunderts bis zum Ende des Bretton-Woods-Ära im Jahr 1971 das Auftreten der gleichen Probleme in allen wichtigen Epochen der metallischen Standard unter Beweis gestellt. Ein metallischer Standard ist ein fester Wechselkurse. Persistent und hohe Leistungsbilanzdefizite oder Überschüsse treten bei festen Wechselkursen, und diese sind nicht erwünscht.