Hedge-Fonds-Aktivist Basics

Shareholder Activism

im Vereinigten Königreich ist, wenn Minderheitsgesellschafter (oft Hedge-Fonds) Ausübung und Durchsetzung ihrer Rechte mit dem Ziel, den Shareholder Value langfristig zu steigern.

Was ist Shareholder Activism?

Hedge-Fonds-Aktivisten sind nicht die ersten hartgesottenen Investoren unterbewertet ein Gestank über den Weg oben zu treten, schlecht verwaltete Unternehmen ausgeführt werden, aber sie haben enorm wirksam. Marktstatistik malen ein mächtiges Bild ihres Aktivismus, mit einer riesigen Welle von Hedge-Fonds jetzt in einem Eingriff von Tag zu Tag Kampf mit der Wirtschaftselite.

Zwischen 1994 und 2006 stieg die Zahl der öffentlichen Unternehmen, die Hedge-Fonds für schlechte Leistung gezielt mehr als das 10-fache (von weniger als 12 bis mehr als 120).

Hedge-Fonds greifen nicht in Aktivismus, weil sie gute Jungs sind - weit gefehlt! Hedge-Fonds-Aktivisten wollen die Aktien eines Unternehmens zu kaufen, weil sie denken, dass diese Aktien billig sind. Wenn alles gut geht, und die vernünftige Anwendung des Lobbying, rechtliche Bedrohungen, PR-Kampagnen und den gelegentlichen Hauch von psychischen Einschüchterung (!) Zahlt sich aus, die Aktien zu erhöhen des Unternehmens deutlich an Wert.

Hedge-Fonds Aktionärsaktivisten beruhen typischerweise auf der so genannten Value-Ansatz, wenn ihre Ziele zu identifizieren, in der Tat bilden eine Untergruppe von Hedge-Fonds, die in einer Art und Weise ähnlich zu den klassischen in Aktien investiert, wertorientierte Investoren- das heißt, schauen, um sie zu erhöhen der innere Wert der Aktien des Unternehmens. Dieser Wert-Investing-Ansatz bedeutet in der Regel, dass die Anleger ein Unternehmen mit einer guten Bilanz, Ton Cash-Flow und einem günstigen Aktienkurs kaufen.

Evolving Aktionärsaktivismus im Laufe der Zeit

In den 1970er und 1980er Jahren begeistert eine ganze Generation von Heuschrecken, die US-Medien, öffentlich mit einem hochkarätig besetzte Liste der Top-Unternehmensnamen in der US-Business-Szene zu duellieren. Diese Räuber kaufen würde eine große Anzahl unterbewerteter Aktien von Unternehmen, so dass erhebliche Stimmrechte zu sichern, die es ihnen ermöglicht, ein Unternehmen zu zwingen, Führung, Management oder die Struktur zu ändern, um die Aktienwerte zu erhöhen.

Aber dieser Konfrontations Aktivismus entfremdet viele Investoren und danach eine subtilere Form des Aktivismus begann zu entstehen. Insbesondere bemerkt viele große institutionelle Fonds, dass, wenn ein Corporate Raider auf der Szene erschienen, häufig die raider meisten Gewinne einsteckte Wackeln eines Unternehmens und nicht den Fonds!

Diese Angst brachte eine einvernehmlicheren Aktivismus, die der Förderung der Führung eines Unternehmens bestand die Richtung zu ändern, Kosten zu senken, maßstabsExpansionsPläne zurück und das Rückgeld an die Basis Langmut Aktionär durch Aktienrückkaufangebote oder erhöhte Dividendenzahlungen.

Führende US-Pensionsfonds (wie dem kalifornischen Staat Schema Calpers) auch auf dieses Spiel muskulösen in, manchmal auf ihren eigenen Arbeits Unternehmen zu ändern, manchmal mit anderen Mitteln einschließlich Private-Equity-Häuser Partnerschaft auf.

Obwohl in mancher Hinsicht ähnlich, investieren Private Equity-Firmen typischerweise in Unternehmen über längere Zeiträume - drei bis sieben Jahren, zum Beispiel - mit der Absicht, den Wert des Vermögens des Unternehmens zu erhöhen und damit die von der Firma getätigten Investitionen profitieren.

Hedge-Fonds, auf der anderen Seite investieren im Allgemeinen in Wertpapiere nur Geld aus der Änderung des Vermögens Preis zu machen, ohne große Absicht, die Struktur oder die Rentabilität des Unternehmens selbst zu ändern und damit die Vermögenswerte halten für viel kürzere Zeiträume , manchmal für Sekunden oder Bruchteilen von Sekunden.

Diese Rentenfonds Aktivismus tauchte auch in der eher konservativen City of London auf. Die Pensionskasse für das, was verwendet, um die British Telecom (BT) genannt werden, war und ist selbstverwaltet von einer Firma namens Hermes, und in den letzten 30 Jahren seine britischen konzentriert Fonds war besonders aktiv, schmeichelnd und drängeln Unternehmen CEOs zu tun richtige und ändern die Richtung ihres Unternehmens.

gut 4 Prozent pro Jahr mehr, als man von einer Anlage in den FTSE All Shares Index erwarten würde - Dieser Ansatz sicherlich für BT Rentner und die UK-Fonds produziert eine jährliche Rendite von 8,2 Prozent für die letzten 20 Jahre hat sich gelohnt.

Als Leitfaden zu dem, was in einer Zielgesellschaft suchen Aktivisten, hat die BT Hermes UK Fonds drei Auswahlkriterien für die Kommissionierung, die Unternehmen, in die investiert. Es fragt:

• Ist das Unternehmen underperforming?

• Glaubt der Fonds es erfolgreich mit dem Management des Unternehmens eingreifen kann?

• Hat der Fonds erwarten, dass mindestens 20 Prozent mehr Wert über dem aktuellen Aktienkurs zu erhalten?