Die Geschichte der Regulierung der Investment Banking

Wie bei den meisten Branchen, hat die Regulierung der Investment-Banking-Industrie im Laufe der Zeit weiterentwickelt. Im Gegensatz zu den meisten Bereichen haben jedoch große Veränderungen in der Gesetzgebung in Clustern kommen und durch Samen Krisen auf den Märkten ausgefällt worden.

Die Ziele der Investment-Banking-Regulierung

Gemäß dem primären US-Regler, die Securities and Exchange Commission (SEC), # 147-Die Mission der US Securities and Exchange Commission ist zum Schutz der Investoren- fair, ordnungsgemäß und effizient markets- halten und Kapitalbildung erleichtern. # 148- Die SEC versucht dies im Zusammenhang mit durch die Forderung vollständige Offenlegung aller relevanten Informationen zu erreichen, zu bestimmte Wertpapiere und Finanzberater.

Das Ziel ist nicht Verluste von Investoren zu verhindern, aber die Anleger zu ermöglichen, durch die Forderung der Offenlegung der geprüften finanziellen und sonstigen Informationen fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.

Das Konzept der gleiche Wettbewerbsbedingungen für die Regulierung der Kapitalmärkte von zentraler Bedeutung ist, so dass mehrere Aspekte der Regelung beziehen sich auf die Verbreitung von Finanzinformationen - über Investoren für einen fairen und gleichen Zugang zu Investitionsmöglichkeiten bietet.

Wenn die Anleger glauben, dass die Märkte nicht ein faires Spiel sind - dass zum Beispiel die Märkte zum Vorteil der großen Institutionen verzerrt sind und große Investoren - Investoren werden ihnen nicht trauen oder an ihnen teilnehmen, und eine ineffiziente Ressourcenallokation über die Wirtschaft und verkümmert das Wirtschaftswachstum zur Folge haben. Die Verordnung sollte in den Märkten Anleger mit einem Gefühl des Vertrauens schaffen.

Warum die Regeln von heute sind das Ergebnis vergangener Tage

Der amerikanische Historiker James A. Field, Jr., Professor am Swarthmore College, wurde mit den Worten zitiert, dass # 147 Es ist sprichwörtlich, dass Generäle immer für den letzten Krieg vorzubereiten. # 148- Das gleiche gilt in Bezug auf Investment Banking der Regulierungsbehörden gesagt werden. Fegen regulatorische Veränderungen kommen in der Regel aus Marktkrisen und der jüngsten Vergangenheit ist sicherlich nicht anders.

Die beiden größten Krisenzeiten der letzten 100 Jahre - der Börsencrash von 1929 (und spätere Großen Depression) und die Finanzkrise, die im Jahr 2007 begann - beide führten zu wichtigen Gesetzgebung, die Finanzmärkte zu beeinflussen. Zu sagen, dass Finanzmarktregulierung ist eher reaktiv als proaktiv ist eine grobe Untertreibung. Die Regler, so scheint es, haben sah die letzte Krise zu verhindern, anstatt zu versuchen, um das nächste zu vermeiden.

Wie Vorschriften haben die Investment-Banking-Branche geprägt

Um den heutigen Wertpapierregulierung zu verstehen, müssen Sie wissen, wie sie sich entwickelt. Regeln bestanden schon vor Jahrzehnten noch verbindlich heute. Die Geschichte der Regulierung der Investment-Banking-Industrie beginnt während der Großen Depression mit der Verabschiedung des Glass-Steagall Act von 1933. Der Hauptzweck dieses Gesetzes trennen war Investment Banking Aktivitäten (vor allem Wertpapiere Emission und den Handel) von Werbetechnik Aktivitäten (Einlagen und machen Kredite aufzunehmen).

Dies wurde getan, weil viele Menschen das Gefühl, dass Geschäftsbanken die Teilnahme an der Börse zu riskant war ein Versuch, und dass der Einleger Mittel sollten nicht an der Börse zu spekulieren, verwendet werden. Es wurde allgemein angenommen, dass die Kombination von Handels- und Investment-Banking-Aktivitäten innerhalb der gleichen Unternehmen zum Absturz von 1929 beigetragen und der anschließenden Großen Depression.

Das Jahr 1933 erlebte auch eine andere Samen Rechtsakt mit dem Security Act von 1933, die in der Branche Verhalten bis heute leitet. Der Hauptzweck dieses Gesetzes war die zu regulieren Primärwertpapiermarkt - das heißt, die neue Ausgabe oder IPO-Markt. Dieses Gesetz verlangt, dass Unternehmen die Wertpapiere emittieren vollständig alle wesentlichen Informationen über die neue Ausgabe offen legen müssen.

Es bedurfte auch, dass Investmentbanken bieten Anlegern ein Prospekt (Eine formelle rechtliche Dokument, das alle relevanten Informationen enthält - einschließlich geprüfte Abschlüsse oder sonstige Angaben) auf alle neuen Fragen.

Schon im nächsten Jahr erlebte die Passage des Securities Exchange Act von 1934. Der primäre Zweck dieses Gesetzes war die zu regulieren Zweiter Markt (Der Markt, auf dem bereits vorhandenen Wertpapiere gehandelt werden). Die wichtigsten Punkte dieses Gesetzes beteiligt Margin-Anforderungen einstellen, Audit-Anforderungen, Registrierungsanforderungen für Aktien, die an Börsen notiert, und die Offenlegungspflichten. Das Gesetz schuf auch die SEC als primäre Strafverfolgungsbehörde für den Wertpapiergesetzen.

Die letzten beiden Stücke der großen Gesetze, die ihren Ursprung in dem Börsencrash von 1929 hatten, wurden die Investment Advisors Act von 1940 und dem Investment Company Act von 1940. Das Investment Advisors Act und den nachfolgenden Änderungen vorgesehen, dass Anlageberater mit einer Mindestanlagegröße unter Management muss bei der SEC registrieren.

Es bot auch Richtlinien in Bezug auf die Gebühren und Kommissionen, die sie sammeln und detailliert die Haftung der Berater. Das Investment Company Act von 1940 detaillierte Anforderungen für Investmentfonds (beide Open- und Closed-End) und Exchange Traded Funds (ETFs).

Es war in der Nähe der Jahrhundertwende vor der nächsten großen regulatorischen Änderungen stattfand. Die Geschichte der Gesetzgebung nicht einfach beinhalten mehr Regeln über die Bücher setzen - für die Investment-Banking-Industrie, die nächste große Entwicklung war die Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes im Jahr 1999.

Der Grund dafür, dass Institutionen in den kommerziellen und Investment-Banking-Aktivitäten zu engagieren, war die große US-Institutionen mehr Wettbewerb auf globaler Basis zu machen. Hinterher ist, natürlich, 20/20, aber selbst die treuesten Anhänger dieser Aufhebung müssen würde glauben, dass es auf die Schwere der Finanzkrise beigetragen, die im Jahr 2007 begann.

Er brachte in die gemeinsame Umgangssprache den Begriff der Finanzinstitute, die # 147-too big to fail. # 148- Das heißt, so dass Unternehmen, die so miteinander verbunden sind, zu beweisen würde zu den gesamten Finanzmärkte katastrophal ausfallen und als Folge, beweisen verheerend für die Wirtschaft.