Swap-Derivate und ihre Rolle in der Corporate Finance
Von den vier häufigsten Derivate, die Wechsel
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Unternehmen können Swaps auf eine Reihe von verschiedenen Dingen von Wert, in der Regel Währung oder bestimmte Arten von Cashflows gelten. Einfach gesagt, sie ermöglichen es Unternehmen aus Transaktionen zu profitieren, die sonst nicht möglich, sie in angemessener Zeit oder kostengünstige Art und Weise sein würde.
Da Swaps Unternehmen die Möglichkeit geben, die Leistung ihres Vermögens schnell und kostengünstig zu verlagern, ohne tatsächlich den Austausch von Eigentum an diesen Vermögenswerten, haben sie als Methode sehr beliebt Risiko für die Verwaltung und Einnahmen zu erzielen. Swaps werden in der Regel durch ein erfolgtes Swap-Broker, ein Unternehmen, das in Swaps beschäftigt und macht Geld aus der Spread (Die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs) an diesen Börsen.
Risikomanagement und Swap-Derivate
Swaps werden verwendet, Risiko in ein paar Möglichkeiten zu verwalten. Erstens können Sie Swaps verwenden, um günstige Cashflows gewährleisten, entweder durch Timing (wie bei den Coupons auf Anleihen) oder über die Arten von Vermögenswerten ausgetauscht werden (wie bei Devisenswaps, die ein Unternehmen sorgen für die richtige Art von Währung hat). Die genaue Art der Gefahr verwaltet hängt von der Art des Swap verwendet wird.
Der einfachste Weg, um zu sehen, wie Unternehmen Swaps Risiken zu verwalten verwenden können, ist ein einfaches Beispiel mit Zinsswaps zu folgen, ist die häufigste Form von Swaps.
Unternehmen A besitzt 1.000.000 $ in festverzinslichen Anleihen verdienen 5 Prozent pro Jahr, die $ 50.000 in bar ist jedes Jahr fließt.
Unternehmen A hält die Zinsen auf 10 Prozent steigen wird, die $ 100.000 jährlichen Cash Flows ($ 50.000 pro Jahr mehr als ihre aktuellen Anleihevermögens) ergeben, sondern den Austausch alle $ 1.000.000 für Anleihen, die die höhere Rate wäre zu teuer ergibt.
Firma A geht zu einem Swap-Broker und Börsen nicht die Anleihen selbst, sondern das Recht der Gesellschaft auf die zukünftigen Cash Flows.
Unternehmen A verpflichtet sich der Swap-Broker die $ 50.000 festen Zinssatz jährlichen Cashflows, und im Gegenzug zu geben, gibt der Swap-Broker das Unternehmen das Geld aus variabel verzinslichen Anleihen fließt im Wert von $ 1.000.000.
Unternehmen A und der Swap-Broker weiterhin diese Zahlungsströme über die Laufzeit des Swaps auszutauschen, die auf einen Zeitpunkt, zu dem Zeitpunkt bestimmt endet der Vertrag unterzeichnet ist.
In diesem Beispiel helfen Swaps Unternehmen A verwalten ihre Risiko von dem Unternehmen A zur Verfügung stellt, die Möglichkeit, ohne kostspielige, schwierig sein Anlageportfolio zu verändern, und manchmal unmöglich Prozess der Asset-Besitz tatsächlich neu anordnen.
Als Ergebnis macht das Unternehmen A eine zusätzliche $ 50.000 pro Jahr in den Anleiherenditen. Natürlich, wie bei vielen Investitionen könnte das Unternehmen auch Geld verlieren, wenn die Zinsen nicht erhöhen zu verringern waren als Unternehmen A projiziert.
Jede Seite profitiert typischerweise von Swaps, und es ist die Aufgabe des Swap-Broker verschiedenen Unternehmen zu helfen, die von Swapping gemeinsam profitieren würden, einander zu finden. Der Swap-Broker verdient Geld durch Erhebung einer Gebühr.
Umsatzgenerierung und Swap-Derivate
Bei Gelegenheiten zu verfolgen Einnahmen durch Swaps zu erzeugen, ist der Prozess nicht anders, aber die Motivation hinter dem Swap Vorteil von Differentialen an der Stelle zu übernehmen und erwartet auf die Swap im Zusammenhang mit zukünftigen Werte. Um zu sehen, wie Umsatzgenerierung mit Swaps arbeitet, betrachten Sie das folgende Beispiel, das Devisenswaps beinhaltet, eine einfachere, aber weniger häufige Form von Swaps (im Beispiel: US Dollar = Dollar):
Unternehmen A hat 1.000 USD und ist der Ansicht, dass die chinesische Yuan (CNY) eingestellt ist gegenüber dem US-Dollar in Wert zu erhöhen.
Unternehmen A wird in Verbindung mit Firma B in China, die nur USD für eine kurze Zeit zu benötigen geschieht eine Kapitalinvestition in Computern aus den USA kommen zu finanzieren
Die beiden Unternehmen sind sich einig Währung auf dem aktuellen Marktkurs zu tauschen, die für dieses Beispiel ist, USD 1 = CNY 1.
Sie tauschen USD 1.000 für CNY 1.000. Die Swap-Vereinbarung heißt es, dass sie innerhalb eines Jahres Währungen zurück zum Terminkurs (auch USD 1 = CNY 1- es ist ein sehr stabiler Markt in Beispiel-World) austauschen werden.
Im Beispiel muss das Unternehmen B die Währung aber nicht wollen, um die Transaktionsgebühren zu zahlen, während das Unternehmen A wird auf die Veränderung der Wechselkurs zu spekulieren. Wenn der CNY um 1 Prozent auf USD im Vergleich zu erhöhen, dann würde das Unternehmen A einen Gewinn aus dem Swap machen.
Wenn der CNY um 1 Prozent in Wert zu verringern wäre, dann das Unternehmen A würde Geld auf den Swap verlieren. Das Verlustpotenzial ist deshalb unter Einsatz von Derivaten, Einkommen zu generieren aufgerufen spekulierten. (Wussten Sie, den Begriff spekulieren Mittel # 147 zu kommen weise sehr lockere Interpretation # 148- oder # 147-zu erraten # 148-?)
Die Bewertung der Swap-Derivate
Der Wert eines Swaps ist nicht sehr schwer zu messen. Einfach gesagt, Sie mit dem Wert beginnen, was Sie empfangen zuzüglich Mehrwert, der sich aus Änderungen der Zinssätze oder Renditen führt und dann den Wert subtrahieren, was Sie weg geben und im Wert zugeordnet etwaige Erhöhungen mit Zinsen oder Änderungen in Raten.
Natürlich, wie bei allen bekannten Bewertungen, ist dies eine Nachhinein Berechnung. Wenn Sie in Zukunft Wert sind Schätzung beinhalten die Berechnungen der Zeitwert des Geldes und die Wahrscheinlichkeiten von Ereignisvorkommen, die beide in der gleichen Weise behandelt werden sollten als den Wert des Futures zu schätzen. Denken Sie daran, dass ein Swap nichts anderes als eine Kombination aus einem Kassakurs Austausch und einer Terminbörse in einem einzigen Vertrag.