Gold Standard der Pre-Weltkrieg-Ära (1870-1914)

Der Zeitraum 1870-1914 ist die Blütezeit der internationalen Goldstandard. Der Grund für die erfolgreiche Aufrechterhaltung fester Wechselkurse für über vier Jahrzehnten ist das innere Gleichgewicht im Allgemeinen geopfert externen Gleichgewicht zu halten, oder den festen Wechselkurs während dieser Zeit. Der Erfolg der vor dem Ersten Weltkrieg Goldstandard ist wichtig, wenn man die Tatsache bedenkt, dass kein multilaterales Abkommen, das System erzwungen.

Es ist ebenso wichtig zu erkennen, dass das Engagement für den Goldstandard mit den Kosten der niedrigeren Wachstumsraten kam.

Im späten 19. Jahrhundert war der größte Vorteil der Goldstandard der Beitritt Zugang zu den Kapitalmärkten wie London, Paris oder Berlin zu gewinnen. Der Nachteil war die Forderung von Goldreserven zu erwerben. viele Länder waren jedoch bereit, den Preis für den Zugang zu den Kapitalmärkten zu zahlen. Die Koordinierung wurde durch die Aufrechterhaltung Konvertibilität erreicht, die zwischen den nationalen Währungseinheiten in engen Grenzen Wechselkurse festgelegt.

Eine kleine Anzahl von Ländern auch Währungsvereinbarungen entwickelt. In der Tat ist eine der bemerkenswertesten Entwicklungen dieser Zeit war die Entstehung von regionalen Währungsunionen. Obwohl keine multilateralen Abkommen getroffen wurden, Länder Aktionen Loyalität gegenüber dem metallischen Standard impliziert. Betrachten wir zwei Beispiele:

• Belgien, Italien, der Schweiz und Frankreich entwickelt, um die lateinische Währungsunion im Jahr 1866 beginnt es bis zum Beginn des Ersten Weltkriegs im Jahr 1914 dauerte.

• Dänemark, Norwegen und Schweden gegründet, um die skandinavischen Währungsunion zwischen 1873 und 1914.

Diese Währungsunion erlaubt, ihre Mitglieder jeweils anderen Währung als gesetzliches Zahlungsmittel zu behandeln. Die Zentralbanken in diesen Währungsunionen akzeptiert jedes Geld des anderen und gründete eine Abrechnungsstelle Salden zu begleichen.

Allerdings wurden brauen Probleme auch im Hintergrund. Während Großbritannien wurde mit großen und anhaltende Leistungsbilanzüberschüsse wurden in anderen Ländern laufenden Defizite. Denken Sie daran, dass der Preis-specie-Flow-Mechanismus sollte Pflege dieser Ungleichgewichte genommen haben. Dieser Mechanismus impliziert, dass, wenn Überschussländer verleihen und Defizitländern leihen, dies den Druck von Ungleichgewichten auf dem festen Wechselkurs reduziert.

Allerdings Überschussländer, die Goldreserven häuften wurden nicht Kreditvergabe an den Defizitländern. Die Zentralbanken der Länder mit Leistungsbilanzdefiziten wurden verlieren ihre Goldreserven schnell.

Vor allem in Richtung 1914, der Preis-specie-Flow-Mechanismus nicht mehr richtig funktionieren: Die Verantwortung fiel fast ausschließlich auf den Defizitländern, während Überschussländer setzten ihre Leistungsbilanzüberschüsse akkumulieren (und damit Goldreserven).

Als Ergebnis fühlte Defizitländern die Notwendigkeit zunehmend kontraktiven Geldpolitik zu implementieren, die in diesen Ländern die Zinsen erhöht. Defizitländer haben so ausländische Kapitalströme in diese Länder zu gewinnen. Allerdings führte kontraktiven Politik und höhere Zinsen das Wachstum verringert und die zunehmende Arbeitslosigkeit.

Als der Erste Weltkrieg im Jahre 1914 begann, schaffte Länder den Goldstandard. Die Welt ging zurück zum Fiat-Währungssystem bis 1918.