Die Währung Standard der Kriegszeit (1918-1939)
Wie im Falle von anderen Kriegen, suspendiert Regierungen den Goldstandard im Ersten Weltkrieg, die Geldmenge und zahlen für den Krieg zu erhöhen. Daher wird, wie im Fall aller Nachkriegs Epochen, I. vielen Ländern konfrontiert viel höhere Inflationsraten am Ende des Ersten Weltkrieges
Die US-kehrte 1919 zum Goldstandard, und anderen europäischen Ländern und Japan wieder die Goldparität später ein paar Jahren. die begrenzte Goldangebot der frühen 1920er Jahre In Anbetracht der europäischen Länder und Japan entschied sich für ein Teilgoldstandard, wo Reserven teilweise Gold bestand und zum Teil aus anderen Ländern Währungen. Dieser Standard ist bekannt als die Goldstandard.
Diese Länder versuchten, den Goldstandard im Jahr 1918 am Ende des Ersten Weltkrieges wieder herzustellen, aber zum größten Teil, ihre Versuche blieben erfolglos. Ein Grund für den Mangel an Erfolg ist, dass die Bemühungen meist einseitig waren. Es bedeutet, dass entschieden Länder über post-WWI Paritäten, ohne einander zu konsultieren.
Diese Tendenz zum Unilateralismus hatte seine eigenen Gründe. Nach dem Ersten Weltkrieg die Inflationsraten in den einzelnen Ländern unterschiedlich, je nachdem, wie viel sie die Wirtschaft während des Krieges aufgeblasen. Aber einige Länder beschlossen, ihre vor dem Ersten Weltkrieg Goldparität, obwohl ihr nach dem Ersten Weltkrieg Inflationsraten waren viel höher als die der Vorkriegszeit.
Der Versuch, zurück zum Goldstandard zu bewegen
Großbritannien war ein Land, das wieder in die vor dem Ersten Weltkrieg Parität ging, obwohl der Nachkriegspreisniveau war höher als die Vorkriegs-Preisniveau. Die britische Regierung hat diese Entscheidung ihre Glaubwürdigkeit als die Supermacht der Welt zu halten. Allerdings bedeutete die unrealistische Vorkriegs-Parität beibehalten, dass das britische Pfund überbewertet war.
Um zu vermeiden, weitere Probleme mit der Goldparität, umgesetzt Britannien eine Geldpolitik der höheren Zinsen (oder geringere Menge an Geld, im Wesentlichen eine kontraktive Geldpolitik), was zu einer schwachen Ausgangsleistung und die Arbeitslosigkeit in den nächsten Jahren führte nach dem Ende des Ersten Weltkrieges ICH.
Ein weiteres wichtiges Ereignis nach dem Ersten Weltkrieg später habe ich die Entscheidungen betroffen während der Bretton-Woods-Konferenz 1944 Wie im Fall von anderen Ländern, Deutschland ausgesetzt Gold-Konvertibilität im Jahr 1914. Im Gegensatz zu anderen Ländern, könnte es nicht zum Goldstandard zurückkehren nach dem Ersten Weltkrieg
Schwere Reparationszahlungen an Deutschland auferlegt gezwungen, das Land eine Fiat-Währung weiterhin mit und deutschen Marken zu drucken, die in den 1920er Jahren Überblähung in Deutschland geschaffen. Auch wenn Deutschland von einer Hyperinflation während des NS-Regimes erholte, führte das sehr Regime zum Zweiten Weltkrieg im Jahr 1939. Die Einführung von schweren Reparationszahlungen an Deutschland wurde 1944 als Fehler während der Bretton-Woods-Konferenz zur Kenntnis genommen.
Deshalb, so weit der Goldstandard betrifft, so begann der Kriegszeit auf dem falschen Fuß. Drei grundlegende Probleme gekennzeichnet, die interwar Ära von Anfang an:
Die nach dem Ersten Weltkrieg Goldparitäten waren nicht im Einklang mit den Nachkriegspreisniveaus.
Im Bewusstsein der erste Problem, und in einem Versuch, die äußere Balance zu halten (die festen Wechselkurse zu halten und nicht Goldreserven verlieren), Zentralbanken in vielen Ländern umgesetzt kontraktiven Geldpolitik, die zu Produktionsrückgang und Arbeitslosigkeit geführt.
Trotz der Tatsache, dass ein metallischer Standard eine gute Menge an Zusammenarbeit erfordert, das internationale Währungssystem der Kriegszeit nicht als ein solches System beschrieben. Die internationalen Unstimmigkeiten reichten von Streitigkeiten über die in Deutschland Reparationszahlungen in den ersten nach dem Ersten Weltkrieg Jahre Einschränkungen während der Großen Depression zu handeln.
Während der Zeit der großen Depression (1925-1931), eine Reihe von katastrophalen finanziellen Ereignisse fast allen wichtigen Ländern betroffen. Beispiele für solche Ereignisse sind der Oktober 1929 in New York Börsencrash und Bankenpleiten in der ganzen Welt, vor allem in Österreich und Deutschland in den frühen 1930er Jahren.
Zusätzlich Britannien den Preis eines überbewerteten Pfund bezahlt, und die Währung wurde im Jahre 1931 mit anderen Worten angegriffen Anleger, die britische Pfund hielten verwandelte sie in Gold. Die Bank of England hat eine erhebliche Menge an Goldreserven bei diesem Angriff. Diese Situation verschlechterte sich Bankpleiten in der ganzen Welt, weil die Banken in anderen Ländern wurden Pfund Reserven halten, und plötzlich den Wert ihrer Devisenreserven erheblich gesunken.
Dennoch haben die 1931-Angriff auf das britische Pfund kann ein auf dem Kopf hatte. Nicht nur Großbritannien, sondern auch Australien, Neuseeland und Kanada verließ den Goldstandard und beide implementiert eine expansive Geldpolitik und senkte die Zinsen Wachstum und Beschäftigung zu fördern.
Diese Länder erlebten die Große Depression als eine schwere Rezession, aber auch andere Länder - einschließlich der Staaten, Frankreich und der Schweiz - verpflichtet blieb zum Goldstandard und daher erfahren die Große Depression.
Halten Sie den Goldstandard in den USA
Da ein metallischer Standard der externen Erhaltung des Gleichgewichts erforderlich ist, wurde versucht, die US-harten Schwankungen seiner Goldreserven zu verhindern. In der Tat war die gefährliche Richtung zu dieser Zeit eine beträchtliche Menge an Goldreserven zu verlieren. Um zu vermeiden, Goldreserven zu verlieren und eingehende Kapitalströme fördern, versuchte die US-Zinsen höher zu halten durch kontraktiven Geldpolitik.
Abnahmen der Geldmenge führte zu deflationären Tendenzen, die für das Bankensystem erhebliche Probleme geschaffen. Ähnlich wie bei dem britischen Pfund, erlebte der Dollar einen spekulativen Angriff im Jahr 1931. Die in- und ausländischen Investoren und der US-Banken wurden Umwandlung von Papiergeld in Gold, die Goldreserven der Fed erschöpfen.
Einige Ökonomen Schuld der Fed Beharren auf der Goldstandard für die lange Dauer und der Schwere der Großen Depression. Festhalten an den Goldstandard verhinderte die Fed aus der expansiven Geldpolitik der Umsetzung der Wirtschaft und als Kreditgeber letzter Instanz während der Zeit des Bank-Runs zu stimulieren.
By the way, ein Problem des metallischen Standard war seit dem 19. Jahrhundert die Tendenz zu kontraktiven Geldpolitik der externen Gleichgewicht zu halten. Einige Ökonomen nennen das Rennen zu höheren Zinsen unter einem metallischen Standard ein Deflations Wirbel.
Auch wenn die festen Wechselkurs die Wirkung von externen Ungleichgewicht auf den Wechselkurs der Regel impliziert (was wiederum die Nachfrage nach ausländischen Gütern betrifft), während der 1930er Jahre, umgekehrt die Politik die Richtung der Kausalität und Handelsbeschränkungen genutzt, um ihre Leistungsbilanz verbessern. Zusammen mit Handelsbeschränkungen führten starke Kapitalkontrollen zu einem drastischen Rückgang der Kapitalströme in den späten 1920er Jahren.
Im Jahr 1934 impliziert die Goldparität eine mehr als 40 Prozent Abwertung des Dollars, von $ 20,67 auf $ 35 an die Feinunze (eine Maßnahme, die Edelmetalle verwendet wird, zu wiegen, 1 Feinunze = 31,1034768 Gramm). Wenn die letzten Länder mit einem Goldstandard im Jahr 1936 die Goldparität verließ, wurde der metallische Standard gegangen und die Welt in den Krieg zu gehen vorbereitete.