Wie man feststellt, ob die Zinsparität (IRP) Hält
Der IRP zeigt eine langfristige Beziehung zwischen Zinsdifferenzen und Terminaufschlag oder Rabatt. Obwohl diese Beziehung, wenn geeignete Schätzverfahren angewandt werden, nicht zu einem bestimmten Zeitpunkt zu halten, sind lange genug Daten, würden Sie die Ergebnisse erwarten, dass die IRP zu überprüfen. In Wirklichkeit, die Dinge tun dies nicht reibungslos funktionieren. Faktoren stören die empirische Überprüfung der IRP.
Empirische Beweise für IRP
Die empirische Überprüfung der IRP, hängt von dem Ansatz. Empirische Studien Forwardsätze mit scheinen eine bessere Chance, zu zeigen, zu haben, dass das IRP existiert. Mit anderen Worten, deuten darauf hin, empirische Ergebnisse, dass Abweichungen von der IRP sind nicht groß genug, gedeckten Zinsarbitrage profitabel zu machen.
Wenn jedoch empirische Studien Zinsdifferenzen zwischen zwei Ländern zu verwenden, legen die Ergebnisse nahe, dass die Zinsen sind nicht durchweg gute Prädiktoren für Veränderungen der Wechselkurse, vor allem größere.
Die Ergebnisse unterscheiden sich auch je nachdem, ob wir versuchen, kurz- oder langfristige Veränderungen der Wechselkurse zu prognostizieren. Empirische Daten zeigen, dass die makroökonomische Fundamentaldaten wenig Aussagekraft für Veränderungen der Wechselkurse haben bis zu einem Jahr.
In der Tat scheinen Irrfahrt Modelle der Wechselkurse makroökonomischen Fundamentaldaten basierende Modelle der Wechselkursbestimmung zu übertreffen. Dies ist nicht eine sehr gute Nachricht für die makroökonomische Modelle, wenn man bedenkt, was für ein Random-Walk-Modell ist. EIN Random-Walk-Modell der Wechselkurse berechnet den Wechselkurs der nächsten Periode als Wechselkurs heute mit einigen unvorhersehbaren Fehler.
Faktoren, die mit IRP stören
Eine Vielzahl von Risiken, die mit einer Währung verbunden sind machen eine Sicherheit in dieser Währung Sicherheit ein unvollkommenes Ersatz eines anderen Landes lauten.
Der Begriff politisches Risiko umfasst verschiedene Risikokategorien, die in verschiedenen Währungen unvollkommene Substitute denominierten Wertpapieren macht. Bestimmte nationale oder internationale Ereignisse können Regierungen motivieren Beschränkungen für eingehende ausländische Portfolioinvestitionen einzuführen. Oder bestimmte Ereignisse oder Politik in einem Land kann das Ausfallrisiko des Landes zu erhöhen, wie durch ausländische Investoren wahrgenommen. Ebenso kann Unterschiede in den Steuergesetzen Anlass zur Besorgnis unter den Anlegern ihre Rendite nach Steuern in Bezug auf.
Andere Gründe gibt es auch. Manchmal Märkte beobachtet Präferenz für bestimmte Währungen nicht erklärt basierend auf Zinssätzen Differenzen werden können. Der Schweizer Franken ist ein gutes Beispiel in dieser Hinsicht. Normalerweise, wenn die meisten entwickelten Volkswirtschaften durch eine Rezession gehen, der Schweizer Franken scheint die Go-to-Währung zu sein, auch wenn das Zinsgefälle legen etwas anderes nahe. Diese Tatsache kann die Liquiditätspräferenz einiger internationaler Investoren in Zeiten der verlangsamten globalen Wachstum widerspiegeln.
Zusätzlich gibt es die sogenannte Carry-Trade. Es bedeutet Kreditaufnahme in einem Niedrigzinswährung und in einem Hochzinswährung investieren. Carry-Trade ist sehr riskant und ist mit der IRP nicht konsistent. Diese Art der internationalen Investitionen schätzt die Währung des Landes mit höheren Nominalzinsen, die sich gegen den Vorhersagen des IRP geht.
All diese Faktoren zur Schwächung der IRP-vorgeschlagen Beziehung zwischen der Zinssätze sowie Veränderungen des Wechselkurses beitragen.