Die Rolle des IWF in der Post-Bretton-Woods-Ära

Der Internationale Währungsfonds (IWF) war ein Bretton-Woods-Organisation ursprünglich. Auf der Konferenz von Bretton Woods von 1944, war es klar, dass die nach dem Ersten Weltkrieg internationale Währungssystem auf multilateraler Anordnung abhängen würde.

Die früheren Perioden von metallischen Standard hatte nicht den multilateralen Charakter der Bretton-Woods-Ära, die zu einseitige Wechselkursänderungen geführt haben, wurde gedacht, um die feste Wechselkursregime zu unterminieren. Zusätzlich gewählt das internationale Währungssystem für die Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg Periode war eine Variation des Goldstandards - nämlich die Reservewährung Standard.

Dieses System stellte sich die Goldparität mit der Reservewährung Gründung, dem Dollar, und Pegging alle anderen Währungen an den Dollar.

Die Rolle des IWF

Die Konferenz von Bretton Woods geschaffen, den IWF als multilaterale Organisation den Druck der Leistungsbilanzungleichgewichte in den Ländern, deren Währungen an den Dollar gebunden zu überwachen. Der IWF versucht, das Bretton-Woods-System aufrecht zu erhalten, indem Mittel zu Leistungsbilanzdefizit Ländern. Doch schon in den späten 1940er Jahren, der IWF hatte nicht genug Mittel, um die Bretton-Woods-System zu verwalten.

Trotz dieser Tatsache wurde der IWF nicht mit dem Bretton-Woods-System im Jahr 1971. Die entwickelten Länder abgeschafft Annahme flexibler Wechselkurse und die Entwicklungsländer waren nicht bereit, ihre Währung Schwimmer zu lassen. Aufgrund ihrer meist expansiven Finanz- und Geldpolitik und die politische Unsicherheit, erwartet diese Länder große Abwertungen in ihre Währung, wenn sie lassen sie schweben.

Die Entwicklungsländer wollten einen nominalen Anker zu haben - etwas, stabil in ihren manchmal sehr instabilen Volkswirtschaften. Darüber hinaus wollten diese Länder ihre Wechselkurse zu schaffen, ihre Entwicklungsstrategie der Importsubstitution zu unterstützen.

Der IWF hatte ein weiterer wichtiger Grund, zu bleiben, um. Da das Bretton-Woods-System der ersten Ölpreiserhöhung des Jahres 1973 endete, traf alle Länder, vor allem in Entwicklungsländern. Der IWF passen natürlich in der Rolle des Anbieters von zusätzlicher Liquidität für die Entwicklungsländer. Folglich wird, wie entwickelte Länder wurden flexible Wechselkurse die Annahme, begann das Zeitalter der einseitigen Pflöcke für die Entwicklungsländer.

Der IWF und die einseitige Pflöcke

Mit vielen Entwicklungsländern einseitig gebunden Wechselkurse der Entscheidung über war der IWF auf vertrauten Boden. Obwohl die Verwendung von einseitigen Zapfen anders als Währungen an den Dollar unter dem Vorbehalt Währungssystem Pegging, müssen Währung Heringe Fremdfinanzierung (wenn auch aus anderen Gründen) verbietet.

Im System von Bretton Woods, persistent und hohe Leistungsbilanzdefizite initiiert einen Kredit des IWF. In der Post-Bretton-Woods-Ära führte einseitige Heringe regelmäßig Reserveabbau in den Ländern, die einen Kredit des IWF notwendig gemacht.

In einer einseitigen Bindung, Heringe das Land seine Währung zu einer harten Währung wie den Dollar. Für die peg glaubwürdig zu sein, kann das Land nicht ausgiebig Gebrauch von Geldpolitik, vor allem expansive Geldpolitik erhöht sich der Geldmenge beteiligt sind.

In vielen Entwicklungsländern, war dieses Szenario (und zu einem gewissen Grad immer noch) schwer zu erreichen. Die meisten ihrer Zentralbanken sind von der Finanzbehörde nicht unabhängig, und die Steuerbehörde starke Kontrolle über die Währungsbehörde ausüben kann. Deshalb, wenn die Finanzbehörde will ihre Ausgaben zu erhöhen, ohne Steuern zu erhöhen, die Geldpolitik ist der einfachste Weg, diese Mittel zu erhalten.

Natürlich führt eine expansive Geldpolitik zu einer höheren Inflation und manchmal, hyperinflation, die die Glaubwürdigkeit des Zapfens verringert. Wenn der Stift seine Glaubwürdigkeit verliert, erwarten Investoren, dass der Stift gebrochen werden und wird die Währung abwerten.

Um zukünftige Verluste, Inhaber der Landeswährung tauschen die heimische Währung zu dem verursachenden Rate für die harte Währung wie den Dollar zu vermeiden, die Reserven auf den Abbau der Zentralbank führt. An diesem Punkt kann das Land nicht Zahlungen auf seine Schulden zu machen oder für ihre Importe. Dann ist es Zeit für den IWF zu gehen und einen Kredit zu bekommen.

Anders als die finanzielle Unterstützung des IWF während der Bretton-Woods-Ära, IWF-Kredite während der Post-Bretton-Woods-Ära sind mit Auflagen verbunden.

Der Grund für die Auflagen, die mit der Unterstützung durch den IWF während der Post-Bretton-Woods-Ära angebracht ist, dass eine einseitige peg ihre Glaubwürdigkeit nur aus einem Grund verliert: Das Land wurde nach unvereinbar Finanz- und Geldpolitik unter der Stange. Mit anderen Worten steigt, schnell öffentlichen Ausgabendruck Geldpolitik expansiv sein, wodurch die Erwartungen, dass der Wirbel gebrochen werden und die Währung wird abgewertet.

Im Jahr 2009 führte der IWF eine Generalüberholung in ihren Programmen und Konditionalität. Seitdem stellt der IWF auch die finanzielle Unterstützung für die Länder, die eine Finanzkrise erlebt, die nicht von verdübelt Wechselkurse zurückzuführen war.

Nehmen wir das Beispiel von Griechenland, ein Mitglied der Europäischen Union und der Euro-Zone. Im Jahr 2010 genehmigte der IWF ein # 128-30000000000 Drei-Jahres-Darlehen für Griechenland das Land zu helfen, aus der Schuldenkrise zu bekommen. Dieses Beispiel ist eines der größten finanziellen Unterstützungen der IWF zu jedem Land zur Verfügung gestellt hat.

Da Griechenland in der Euro-Zone ist, gibt es keine verdübeltes Wechselkurssituation hier. (Dies ist eher ein Problem der Umsetzung unabhängig und eine expansive Fiskalpolitik als Mitglied eines gemeinsamen Währungsraums.)

Die jüngsten Fälle von Griechenland, Italien, Spanien, Irland, und andere in der Euro-Zone bedeuten nicht exogenen Krisen. Diese Länder finanzielle Probleme kam nicht aus dem Nichts. Die Länder der Eurozone in der Krise haben unterschiedliche Grade der expansiven Finanzpolitik, unkoordiniert öffentlichen Finanzsysteme und Anfälligkeit für Bankenkrisen.

In gewisser Weise hat der IWF die gleichen seit seiner Gründung geblieben: eine Institution, die in Länder mit selbstgebrauten wirtschaftlichen Probleme finanzielle Unterstützung zur Verfügung stellt.