Investment Banking: Wie auf einer Methode der Finanzierung zu entscheiden, für einen Leveraged Buyout

Bei Verwendung eines LBO Deal Bau, Investment Banking Analysten Marktbedingungen berücksichtigen nur, um zu bestimmen, wie viel Schulden sie denken, wird der Markt unterstützen. Investmentbanker wollen einen Deal zu konstruieren, die die Höhe des Fremdkapitals maximiert und minimiert die Höhe des Eigenkapitals, während immer noch ein Paket zusammenzustellen, die den langfristigen Erfolg des Unternehmens sicherstellen.

Nach allem, wenn das Unternehmen nicht genügend Cashflow generieren und langfristig überleben, verlieren die Aktieninhaber, weil ihre Positionen letztlich wertlos sein wird.

Nehmen wir an, dass die Marktbedingungen recht gut sind und eine Gesamtverschuldung zu EBITDA-Multiple von sechsmal unterstützen. Lassen Sie uns auch davon ausgehen, dass unsere allerweltskerl Investment Banking-Analysten die Zahlen geknirscht haben und dass das EBITDA unseres Zielunternehmens ist $ jährlich 300 Millionen Euro. Dies bedeutet, dass die Summe durch den Markt für unsere hypothetische Deal unterstützten Schulden wahrscheinlich im Bereich von $ 1,8 Milliarden.

Doch das Geschäft wird nicht nur mit Schulden finanziert werden. Die Analysten werden für einige Messer auf vergleichbare Angebote auch einen Blick, wie viel Kapitalpolster andere vergleichbare Angebote befehlen. In ärmeren Märkten, wenn die Anleger risikoscheuer sind, dehnt sich die Höhe des Eigenkapitals erforderlich, um erfolgreich LBOs übernehmen.

Im Gegensatz dazu, in starken Märkten, wenn der Anleger Risikoappetit aufblasen, die Höhe des Eigenkapitals für LBOs erforderlich abnimmt. Im Interesse unserer hypothetischen LBO, nehmen wir an, dass die Höhe des Eigenkapitals in ähnlichen LBOs vorgesehen ist das 1,5-fache EBITDA oder Millionen $ 450.

Somit wird die Finanzierung für unsere LBO von $ 1,8 Milliarden aus der Gesamtverschuldung und Millionen $ 450 im Eigenkapital, für eine Gesamtkapitalisierung von $ 2250000000. Der Kaufpreis dieser LBO ist effektiv das 7,5-fache des EBITDA.

Nun, es ist sehr wahrscheinlich, dass die Schulden, die in diesem LBO ausgestellt wird von verschiedenen Sorten sein. Eine typische LBO-Struktur kann 50 Prozent bis 60 Prozent der Schulden aus tigen Bankdarlehen und eine revolvierende Kreditzusage und die anderen 40 Prozent bis 50 Prozent der Mezzanine-Finanzierung aus (weil diese hypothetische Transaktion furchtbar klein für die Junk-Bond-Markt sein würde, ).

So könnte unsere LBO Kapitalstruktur wie folgt aussehen:

Revolvierende Kreditvertrag (LIBOR plus 2%)	$ 100.000.000
Fünf-Jahres-Darlehen bei 8%	$ 900.000.000
Mezzanine-Kapital	$ 800.000.000
Gerechtigkeit	$ 450.000.000
Gesamt	$ 2250000000