Wie man feststellt Bewertung im Investment Banking
Bewertung
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P / E
Das P / E-Verhältnis gibt an, wie viel Anleger für einen Anspruch auf $ 1 das Ergebnis eines Unternehmens zu zahlen. Wenn es um die Bewertungsverhältnisse geht, ist das P / E sicherlich einer der bekanntesten, weil viele Menschen es als Benchmark verwenden, ihnen zu sagen, wenn eine Aktie relativ billig oder teuer ist.
Das Problem ist aber, dass die P / E Sie nicht viel von sich selbst nicht sagen. Das Verhältnis ist sehr wertvoll, wenn der von ähnlichen Unternehmen oder sogar den gesamten Aktienmarkt verglichen. Beachten Sie auch, dass P / E-Ratio Aufstieg und Fall als die Aktienkurse schwanken und Ertrags ändern.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, um eine P / E zu berechnen, so dass Sie die gleiche Methode für alle Unternehmen in der Welt verwendet werden soll. Am besten ist es eines Unternehmens P / E mit dem seiner Kollegen zu vergleichen, aber es kann auch interessant sein zu sehen, wie ein Unternehmen die P / E auf den Markt über verschiedene Zeitpunkte vergleicht. Sie können die Hinter P / E der Norm sehen Poors 500.
| Datum | Betriebs P / E (nachgestellt) |
|---|---|
| 31. Dezember 2012 | 14.7 |
| 31. Dezember 2011 | 13.0 |
| 31. Dezember 2010 | 15,0 |
| 31, Dezember 2000 | 23.5 |
| 31, Dezember 1990 | 14.6 |
Quelle: SP Dow Jones Indizes
EV / EBITDA
Das P / E ist ein hilfreicher Maßstab für den Unternehmenswert zu einem großen Teil aufgrund der Einfachheit. Wenn Sie Zugriff auf einen Computer und Finanz-Websites haben, können Sie ziemlich schnell eines Unternehmens P / E erhalten. Aber Investmentbanker graben in der Regel tiefer, unter Verwendung von EV / EBITDA, wo EV Unternehmenswert und EBITDA ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation.
Aber jetzt wissen, dass EV / EBITDA am besten geschätzt wird, wenn verwendet, bei einer Bewertung eines Unternehmens aussehen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern. EV / EBITDA Berechnung erfordert eine Berechnung Daten, aus dem Jahresabschluss gezogen.
| Datenpunkt | Abschlusspostens ($ Millionen) |
|---|---|
| Marktwert | 16,119.64 |
| Flüssige Mittel und kurzfristige Anlagen | 466,2 |
| Die Gesamtverschuldung und Anteilen anderer Gesellschafter | 2,007.01 |
| Der Gesamtumsatz | 6,644.25 |
| Die Kosten der verkauften Waren | 3,743.89 |
| Die Vertriebs- und allgemeinen Verwaltungskosten (SGA) | 1,692.05 |
| Abschreibungen | 194,74 |
Quelle: SP Capital IQ zum 31. Dezember 2012
Die erste Aufgabe für die Investment-Banker ist Unternehmenswert zu berechnen. Sie kennen die folgenden:
Enterprise Value = Marktwert - Flüssige Mittel und kurzfristige Investitionen + Gesamtverschuldung und der Anteile anderer Gesellschafter
Sie können alle Daten, die Sie in die Formel-Stecker benötigen Sie zu finden:
Enterprise Value = $ 16,119.64 - $ 466,2 + 2,007.01 = $ 17.661 Mio.
Atmen Sie tief ein. Sie befinden sich auf halbem Wege. Jetzt ist es Zeit EBITDA zu berechnen. Die Formeln für das EBITDA ist wie folgt:
Gesamtumsatz EBITDA = - Kosten der verkauften Produkte - Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungs + Abschreibungen
Auch die Eingabe von Daten, finden Sie:
EBITDA = $ 6,644.25 - 3,743.89 - 1,692.05 + 194,74 = $ 1,403.05 Mio.
Last, teilen Sie den Unternehmenswert von EBITDA zu finden, dass Hershey ab Dezember ein EV / EBITDA-Verhältnis hatte 31, 2012, von 12,6.
Aber was bedeutet das? Um dies herauszufinden, führen Sie die gleiche Berechnung mit anderen Firmen in der verpackten Lebensmittel und Fleischindustrie.
| Wettbewerber | EV / EBITDA |
|---|---|
| Mondelez | 7.9 |
| General Mills | 10.2 |
Quelle: SP Capital IQ zum 31. Dezember 2012
Hershey EV / EBITDA Im Vergleich zu wählen Peers in der Branche zeigt, dass Investoren bereit sind, eine höhere Prämie für die Aktien von Hershey zu zahlen. Dies ist eine wichtige Information für die Investmentbanker, die bei der Bewertung von Optionen für vielleicht Lager Ausstellung oder eine Fusion durch.
In diesem Beispiel sind nur zwei Konkurrenten betrachtet. In einer realen Analyse, würden Sie wollen ein größeres Universum von Konkurrenten zu schaffen.
Es gibt einige Online-Dienste, wie Thomson-Reuters, die Sie im Durchschnitt der gesamten Branche möglich werden.