Die Securities Exchange Act von 1934: Festlegung der SEC
Obwohl das Gesetz von 1933 ehrgeizige Ziele und Standards für die Offenlegung gesetzt, war es auf dem praktischen Aspekt der Durchsetzung schweigt. Um dieses Loch stecken, verabschiedete der Kongress den Securities Exchange Act von 1934, die die Securities and Exchange Commission (SEC) wurde das Gesetz von 1933 umzusetzen.
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Überblick über das Gesetz von 1934
Das Gesetz von 1934 gegründet, um die Grundregeln, nach denen die Käufer von Wertpapieren voraussichtlich verkaufen und Handelsanteile von:
Erfordern Verkäufer von Wertpapieren als Broker-Dealer registrieren
Erstellen geregelten Wertpapierbörsen
Festlegung der Pflichten der Unternehmen, deren Wertpapiere unter den Anlegern gehandelt
In der Tat erfordert das Gesetz von 1934 ein Unternehmen für die Öffentlichkeit bestimmte Informationen zur Verfügung zu stellen, so dass Aktionäre der Gesellschaft ihre Aktien an die Mitglieder der Öffentlichkeit wieder verkaufen kann.
Viele der verkauften Wertpapiere in den Vereinigten Staaten sind Privatplatzierung Angebote, die zur Registrierung nach dem Gesetz von 1933 unterliegen, sondern sind auf die zivilrechtliche Haftung und Betrugsbekämpfungsbestimmungen des 1934 Act unterliegen.
Keeping Angebote privater unter Regulation D
Der Begriff Privatplatzierung bezieht sich auf das Angebot und der Verkauf eines von einem Broker-Firma an bestimmte Anleger Sicherheit, aber nicht für die breite Öffentlichkeit.
Private Angebote sind # 147-Befreiung von der Registrierung nach dem Gesetz von 1933, vorbehaltlich bestimmter Ausnahmen in den Abschnitten 3 (b) 4 (2) des Gesetzes von 1933, wie durch SEC Verordnung D. # interpretiert 148- kann jedoch Privatplatzierungen noch unterliegen zu Teilen des 1934 Act und zu staatlichen Wertpapiergesetzen Registrierung sowie auf bestimmte Bestimmungen des Sarbanes-Oxley Act (SOX) erfordern.
Regulation D Abschnitte 504-506 etablieren drei Arten von Ausnahmen von den Registrierungsanforderungen des Securities Act von 1933:
Regel 504 gilt für Transaktionen, bei denen nicht mehr als $ 1 Million verkauften Wertpapiere werden in jedem aufeinander folgenden Zeitraum von 12 Monaten. Regel 504 nicht die Anzahl der Anleger begrenzen. Diese Arten von Angeboten bleiben unter Bundes Bestimmungen über die Betrugsbekämpfung und Haftpflicht Bestimmungen des Gesetzes 1934, wenn sie erhöhen mehr als $ 1 Million.
Regel 505 gilt für Transaktionen, bei denen nicht mehr als 5 $ Millionen verkauften Wertpapiere werden in jedem aufeinander folgenden Zeitraum von 12 Monaten. Der Umsatz der Sicherheit kann nicht auf mehr als 35 gemacht werden, # 147-nicht-akkreditierten # 148- Investoren, sondern kann auf eine unbegrenzte Anzahl von zugelassenen Anlegern vorgenommen werden. Ein Emittent nach diesem Abschnitt kann keine allgemeine Aufforderung zur Abgabe Werbung verwenden, um seine Wertpapiere zu verkaufen.
Regel 506 hat keine Dollar-Begrenzung des Angebots. Eine Freistellung nach diesem Abschnitt ist für Angebote zur Verfügung verkauft nicht mehr als 35 nicht-akkreditierten Käufer und eine unbegrenzte Anzahl von zugelassenen Anlegern. Regel 506 einen Emittenten erfordert eine subjektive Bestimmung, die zum Zeitpunkt der Erwerb der Aktien verkauft, die jeweils nicht-akkreditierten Käufer trifft eine gewisse Raffinesse Standard zu machen.
Für die Zwecke der Regulation D, ein akkreditierte Anleger definiert in Rule 501 (a) als jemand, der die folgenden Merkmale aufweist:
Ist ein Direktor, Executive Officer, oder Gesellschafter des Emittenten
Hat einen Nettowert entweder einzeln oder gemeinsam mit seinem Ehegatten, die gleich oder $ 1.000.000 übersteigt
Hat Einkommen, das im laufenden Jahr 200.000 $ pro Jahr (oder $ 300.000, gemeinsam mit Ehepartner) für jedes der beiden letzten Jahre und vernünftigerweise erwartet ein Einkommen, das $ 200.000 übersteigt übersteigt
Powers an die SEC gegeben
Unter dem Gesetz von 1934, hat die SEC die Macht zu registrieren, zu regulieren und Brokerfirmen, Transferagenten und Clearingstellen sowie der Nation Wertpapiere Börsen überwachen.
Die periodische Berichterstattung Anforderungen im Rahmen des 1934 Act erfordern die vollständige Offenlegung der Ereignisse nach Einreichung, das Material oder von Bedeutung sind genug Anleger Entscheidungsprozesse zu beeinflussen. Das Gesetz von 1934 identifiziert auch und verbietet bestimmte Verhaltensweisen auf den Märkten, wie Insiderhandel und Marktmanipulation und stellt die SEC mit Disziplinargewalt über beaufsichtigte Unternehmen und Personen, die mit ihnen verbunden.
Die SEC-Regel dungskompetenz für SOX
Das Gesetz von 1934 gibt der SEC die Behörde Wertpapiergesetze zu ergänzen, indem sie ihre eigenen Regeln macht sie für die Durchführung. Die SEC geht seine eigenen Vorschriften, die die gleiche Kraft haben, Wirkung und Autorität als Gesetze vom Kongress verabschiedet.
Die periodische Berichterstattung unter dem Gesetz von 1934
Die Securities Exchange Act von 1934 leitet die SEC mit öffentlich gehandelten Wertpapieren periodische Berichterstattung von Informationen, die von Unternehmen zu verlangen. Diese Unternehmen müssen ihre 10-K Jahresberichte, 10-Q Quarterly Berichte und Formular 8-K für bedeutende Ereignisse. Diese Berichte werden zur Verfügung gestellt, um die Öffentlichkeit über die SEC-EDGAR-Datenbank.
Darüber hinaus legt das Gesetz von 1934 spezielle Berichtspflichten für Unternehmen in den folgenden Kontexten:
Proxy Solicitation: Die SEC verwendet ein Verfahren namens Stellvertreter zu ermöglichen, geographisch weit voneinander entfernten Aktionäre an den Wahlen teilnehmen, ohne die Teilnahme an Sitzungen. Natürlich sucht Personen Kontrolle, einschließlich Insider der Hoffnung, die Kontrolle zu behalten, diese Proxies für ihre Kandidaten werben. Die Unternehmen müssen Materialien bei der SEC im Voraus von solchen Ansuchen einreichen.
Kaufangebote: Das Gesetz von 1934 verlangt die Offenlegung wichtiger Informationen durch alle, die mehr als 5 Prozent der durch direkten Kauf von Wertpapieren der Gesellschaft zu erwerben, auch als bekannt Übernahmeangebot.
Börsen und Verbände: Das Gesetz von 1934 verlangt, dass der Austausch, Makler und Händler, Transferagenten und Clearingstellen an die SEC melden.
Das Gesetz von 1933 umfasst Angebote und Verkäufe von Emittenten (Unternehmen, deren Wertpapiere angeboten), während das Gesetz von 1934 legt fest, welche Informationen diese Unternehmen zur Verfügung zu stellen, müssen ihre Aktionäre zu ermöglichen, Aktien der Gesellschaft nach dem Kauf von ihnen zu handeln.
Insider Handelsbestimmungen
Abschnitt 16 des Securities Exchange Act von 1934 legt fest, dass es für das Management, Direktoren illegal ist, und andere Leute, # 147-inside # 148- Wissen über ein Unternehmen zu verwenden, die Informationen selbst vornehmen oder sie an andere weitergeben, so dass sie es nicht ordnungsgemäß einen finanziellen Vorteil für sich zu gewinnen, nutzen können. Jedes Mitglied der Öffentlichkeit sollte einen gleichen Vorteil haben, wenn es um Investitionen in öffentliche Unternehmen kommt.
SOX Section 403 (a) stärkt § 16 des 1934 Act von Unternehmen Insidern erfordern an die SEC Informationen über ihre Aktientransaktionen innerhalb von zwei Werktagen nach offen zu legen, wenn sie auftreten. Diese Angaben sind auf einem 8-K Einreichung gemacht.
Der Handel mit Wertpapieren, während im Besitz von Informationen, die der Öffentlichkeit nicht zugänglich ist, ist illegal, wenn das Informationsmaterial auf den Wert der Investition ist.