Merger Arbitrage
Merger Arbitrage ist eine Strategie weitgehend auf Blue-Chip-Unternehmen in Großbritannien gezielt und auf der ganzen Welt, die sich auf Preisdifferenzen konzentriert, die bei Fusionen und Übernahmen (MA) Schlachten eröffnen. Manchmal genannt Risiko-Arbitrage
, es beinhaltet Investitionen in ereignisgesteuerte Situationen wie Leveraged Buyouts, Fusionen und feindliche Übernahme. Merger Arbitrage beruht auf der Tatsache, dass Aktienkursbewegungen während einer Übernahme sind in der Regel Muster zu folgen.Die wichtigste Erkenntnis dieser Strategie ist, dass der Preis für das Ziel in der Regel steigt, und der Preis des Erwerbers fällt in der Regel, wenn ein Gebot angekündigt wird (oder sogar gemunkelt, oder auf andere Weise zu erwartenden).
Da ein gewisses Maß an Unsicherheit in der Regel als bezieht, ob eine angekündigte Transaktion geschieht letztlich - Regulierung und Finanzierung Hürden sowie der Zustimmung der Aktionäre, sind unter den potenziellen Hindernisse für ein Abkommen schließen - Übernahmeziele handeln oft mit einem Abschlag auf den angekündigten Kursziel.
Eine typische Vorgehensweise kann das Ziel und kurz, um den Erwerber zu kaufen, und profitieren Sie von den Kursbewegungen, wenn das Angebot erfolgreich ist oder der Preis angehoben wird. Ein Arbitrageur, der das Gebot würde in ähnlicher Weise das Ziel, kurz ausfallen erwartet und dem Erwerber kaufen. Daher ist Merger Arbitrage eine marktneutrale Strategie (wie Paare Handel).
Beachten Sie die Verfahren in der Praxis
Kanada hat viele große, strategische Ölgesellschaften, die häufig das Ziel von internationalen Käufern sind. Im Juli 2012 wurde lokale Öl- und Gasgesellschaft Nexen das Ziel eines Übernahmeangebots von China National Offshore Oil Corp (CNOOC) für $ 27,50 pro Aktie. Am Tag des Angebots stieg der Aktienkurs um 50 Prozent auf $ 26.
In den Tagen und Wochen nach der Ankündigung, können Sie sich der Aktienkurs auf ein bisschen unter 27,50 $ zu steigen erwartet haben, aber in der Tat sank sie Wert auf 25,60 $, 6,9 Prozent unter dem vereinbarten Preis von Mitte Oktober - bevor er wieder auf unter fallendem $ 24 pro Aktie bis zum Ende des Monats.
Diese Preisdifferenz sagt Ihnen, dass in den Wochen nach der Deal war der Markt unsicher über das Geschäft geht durch angekündigt wurde: unter anderem die kanadische Regierung zur Überprüfung unter dem Investment Canada Act Liste steht.
In einer solchen Situation, viele Hedge-Fonds würde von der Suche nach den Einzelheiten des Angebots, wobei der Schwerpunkt insbesondere auf die Mischung von Aktien und Bargeld angeboten werden. In einer All-Cash-Situation wie CNOOC geplante Übernahme von Nexen, würde die Aktie der Zielgesellschaft durch die Arbitragehändler gekauft werden, während im Falle eines weitgehend aktienbasierten Angebot der Aktien der erwerbenden Gesellschaft auch kurze verkauft werden.
Ihre größten Chancen werden von Nahmen und Verschmelzungen nicht kommen, weil die Preisbewegungen größer sind, und Sie sind wahrscheinlich Ihre größte Gewinne zu machen, wenn die Bedingungen der Transaktion verbessert werden müssen.
Hedge-Fonds-Manager suchen nach Situationen, in denen die übernehmende Gesellschaft bietet für Bargeld oder gegen eigene Aktien alle ausstehenden Aktien der Zielgesellschaft zu kaufen, und auch dann, wenn der Erwerber bereits im Wesentlichen nicht besitzen alle Aktien der Ziel.
die meisten Merger-Arbitrage-Fonds Auch Absicherung gegen Marktrisiken durch SP Kauf (Standard Poors) Put-Optionen oder Put-Option Spreads.
Eine Put-Option Spread ist eine Strategie, die auf der Erwartung, dass der Basiswert im Preis fallen wird, in dem der Anleger Put-Optionen an einem Ausübungspreis kauft, während die gleiche Anzahl von Optionen zu einem niedrigeren Ausübungspreis zu verkaufen. Wenn der Preis wie erwartet sinkt, Gewinn des Anlegers ist der Unterschied zwischen den beiden Basispreisen.
Manager kann auch die Verwendung von Aktienoptionen als eine risikoarme Alternative zum endgültigen Ankauf oder Verkauf von Stammaktien beschäftigen.
Betrachten wir die Risiken der Merger Arbitrage
Hier sind ein paar Fragen zu achten gilt mit Merger-Arbitrage:
MA-Angebote nicht gelingt immer. Wenn man fällt durch können Sie Geld am Ende verlieren, wenn Sie ausreichend abgesichert sind.
Der Spielraum für Arbitrage ist abhängig von der Höhe der MA-Aktivität. Diese Aktivität kann enorm und Merger Arbitrage variieren wird auch davon ab, wie effizient der Markt reagiert auf diese Tätigkeit.
MA-Aktivität wird enorm von Regulierungsfragen betroffen, die sich negativ auf Übernahme auswirken können Brüche (Wenn ein Deal auseinander fällt). Bruchraten variieren enorm, mit einem hohen Grad im Jahr 2006 zurück, als die Liquidität hoch war und Unternehmen wurden Fusionen für finanzielle anstelle von strategischen Gründen durch.
Einige sehr nützliche US-basierte Websites genau hinsehen, um MA Aktivität, Hervorhebung potenzielle Chancen. Sie können Kuchen einen Blick auf eines der besten in der SINLetter.com.